作者(zhě)：于博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事件描述

　　2023年(nián)5月11日，2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪国家统(tǒng)计局(jú)公布(bù)了4月(yuè)份(fèn)的通(tōng)胀数据：4月份居民消费(fèi)价格(gé)同比上涨(zhǎng)0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业(yè)生产者出厂价格(gé)同比下(xià)降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心(xīn)观点

　　1、4月CPI环比降幅(fú)收窄，同比涨(zhǎng)幅回落(luò)至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价(jià)格续降，出(chū)行价格上涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比下(xià)降(jiàng)0.5％，同比降幅扩(kuò)大至-3.6％；其(qí)中，分项(xiàng)价(jià)格(gé)跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱。

　　3、4月CPI同(tóng)比离转负仅一步之(zhī)遥，是(shì)否(fǒu)到(dào)了需要(yào)担心通缩的(de)时候？我们认为(wèi)“通缩论”言过其实：一方面，今年初以来(lái)核心CPI有(yǒu)所反弹，意味着通(tōng)缩压力(lì)正(zhèng)逐步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升(shēng)，也指向(xiàng)当前经济仍在温和(hé)修复。下半(bàn)年随(suí)着生猪(zhū)价格筑底回(huí)升、消费需求逐步回暖(nuǎn)，物(wù)价水平有(yǒu)望回归正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)，通缩和通胀均不构成当前主(zhǔ)要矛盾。

　　目录(lù)

　　1、食品拉低通(tōng)胀，核心(xīn)通胀(zhàng)持平

　　2、菜(cài)、肉(ròu)价格续降(jiàng)，出(chū)行价格上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱，同比(bǐ)降幅(fú)扩大

　　4、价格(gé)跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实(shí)，关注(zhù)核(hé)心通胀

　　以(yǐ)下(xià)是正文(wén)

　　食品拉(lā)低通(tōng)胀，核心通胀持(chí)平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月(yuè)收窄0.2个(gè)pct，同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个(gè)百(bǎi)分点。从(cóng)结构上看(kàn)，食品项仍是主要拖累(lèi)，4月食品(pǐn)价格(gé)环(huán)比下(xià)降1％、非食品价格(gé)则环比小幅上(shàng)涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核心CPI环比(bǐ)回升(shēng)0.1个百分点至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格续降(jiàng)，出行价格(gé)上涨

　　食(shí)品(pǐn)方面，菜(cài)、肉价格续降(jiàng)，仍是主要拖(tuō)累(lèi)。受受生猪(zhū)产能充足以及消费淡季影响，猪(zhū)肉价格环比续降3.8％，但降(jiàng)幅较上月(yuè)收(shōu)窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大(dà)量上市，带动(dòng)价格(gé)分(fēn)别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食(shí)品方(fāng)面，小(xiǎo)长假出(chū)行需(xū)求带动旅游价格环比上涨(zhǎng)4.6％，受车企降价(jià)促销以及国内(nèi)油价下(xià)降影响，交(jiāo)通工具及交通(tōng)工具用燃料价格(gé2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪)环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降(jiàng)幅扩(kuò)大

　　受国内外市(shì)场需(xū)求表(biǎo)现偏弱及国际大(dà)宗商品价(jià)格波(bō)动影响(xiǎng)，4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同(tóng)时受上年同期(qī)高基数的(de)影(yǐng)响，同比降幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中(zhōng)翘(qiào)尾、新(xīn)涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内生产资料、生活资(zī)料价格(gé)环比分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱

　　分行(xíng)业看，国际(jì)原油价格波动带动国内油煤(méi)加(jiā)工(gōng)、化学原料及制(zhì)品相关行业价格环(huán)比(bǐ)分(fēn)别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国(guó)内需求表现不(bù)及预期影响，黑金采选及冶炼、有色采选相关行业价格结束自去年(nián)底(dǐ)以来的强势(shì)表现，环比分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在(zài)产能继持续释放、供给相对充足的影(yǐng)响(xiǎng)下，价格环比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过其实，关注核心(xīn)通(tōng)胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历(lì)史较低(dī)水平，离(lí)转负仅(jǐn)一步之遥，是否到了需要担心通缩的时候(hòu)？我们认为，应当理性看待(dài)物价数据，“通缩(suō)论”言(yán)过其实：一方面，去年下半年核心CPI同比持(chí)续(xù)徘徊在0.6％的历(lì)史低位，但今年(nián)初以来有所反弹，意(yì)味着通缩压力正在逐步(bù)缓(huǎn)解(jiě)；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升，环比走(zǒu)势均处于正常波动区间，也指向(xiàng)当前经济仍在温(wēn)和修复(fù)。往(wǎng)前看，去年二、三季度(dù)受(shòu)疫情影响供(gōng)给偏紧，CPI同比涨幅较(jiào)高，高(gāo)基(jī)数或对(duì)今年后续CPI同比读数持续造(zào)成扰(rǎo)动。我们认为，应更(gèng)多关注环比变动(dòng)情况(kuàng)以及核心CPI的走势。而随着下(xià)半年(nián)生猪需求的回升，以及(jí)中央猪肉收储工作的(de)开展(zhǎn)，生猪价格(gé)有(yǒu)望筑底(dǐ)回升，食(shí)品(pǐn)项(xiàng)对(duì)CPI的拖累将有(yǒu)所缓解，下半年(nián)物(wù)价水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)回归至正常水平(píng)、整(zhěng)体将保持温和上涨态势，通缩和通胀均(jūn)不构成当前经济的主(zhǔ)要矛盾。

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