财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也(yě)证明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和(hé)通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调(diào)仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及(jí)终端(duān)的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智能(néng)的(de)产业趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散(sàn)到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各方资金(jīn黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的(de)一(yī)季报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金(jīn)广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业(yè)，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控(kòng)制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承(chéng)非也(yě)看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏(piān)成长风格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是很(hěn)多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗p>

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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