北(běi)京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦(wéi)召(zhào)开(kāi)年度(dù)股东大会。公司(sī)董(dǒng)事长93岁的(de)沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查(chá)理·芒格先生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一边回(huí)答了来自(zì)全球投资者5个多小(xiǎo)时的(de)互(hù)动提(tí)问。

　　在这次(cì)股东(dōng)会中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投资者分(fēn)享了投资、成功以及(jí)长寿(shòu)的秘诀，并(bìng)就市场关(guān)注的AI、新(xīn)能源、美(měi)国银行(xíng)危机(jī)、苹果(guǒ)以及公司(sī)“接班人(rén)”等热点话题(tí)进行了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如(rú)，巴菲(fēi)特在股东会上(shàng)表示，他和(hé)芒(máng)格依然高度看(kàn)好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃(qì)第二(èr)台车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是消费者(zhě)行(xíng)为对(duì)苹果公(gōng)司带来的(de)机会(huì)。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中(zhōng)的(de)重要位置(zhì)。巴(bā)菲(fēi)特认为(wèi)，“目前(qián)没有一家公司可以(yǐ)与台积电相比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地(dì)位。”

　　为(wèi)了(le)让读者能够在第一(yī)时间获取本次股(gǔ)东会最新观点，筛(shāi)选出40条核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多

　　会(huì)上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站(zhàn)Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买(mǎi)Pilot是一(yī)个分成三个阶段的交易，第一个阶段(duàn)价(jià)格很好(hǎo)，第二个阶段由于(yú)他们去年优异的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购(gòu)买(mǎi)了Pilot 的股份以来(lái)，这(zhè)部分股份已(yǐ)进行了(le)“股权”会计处(chù)理。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这将使我(wǒ)们的所有权提高到80％，并导(dǎo)致我们(men)在(zài)财务报(bào)表中充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做(zuò)的很好，我们有(yǒu)很多产品供(gōng)应给它，但(dàn)有些产品很难(nán)让人(rén)们只(zhǐ)去沃(wò)尔玛购买，我们也会把产品(pǐn)的(de)分销渠道(dào)多元化(huà)，我(wǒ)们希(xī)望(wàng)能够拥有多个具备沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)一样分(fēn)销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的历(lì)史，

　　但其魔(mó)力也不是无(wú)限的

　　再谈(tán)自身(shēn)钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗(shī)糖果(guǒ)当前面临的问题不在于是否开新店(diàn)。我和查理为了把这个品牌(pái)推向全球(qiú)做(zuò)过很多尝(cháng)试(shì)，每次我们都是在最初(chū)觉得走对了方向(xiàng)，但(dàn)后来(lái)发现还是(shì)不行。喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果有(yǒu)101年的历史，虽(suī)然有自己(jǐ)的魔力，但(dàn)魔(mó)力也不(bù)是(shì)无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题(tí)比(bǐ)较多

　　关(guān)于电影和迪士尼(ní)，芒格(gé)说，电影行业是一(yī)个（经营）非(fēi)常困难(nán)的行业，是（竞争）非常严峻(jùn)的行业(yè)。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的(de)来临(lín)，客流雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质(liú)量(liàng)减少了，但电影院不能减少影片供应，也不能减少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视(shì)暴(bào)雪的(de)事(shì)情上

　　微软已经做得非常出色(sè)了

　　有投(tóu)资人提问，伯克希尔(ěr)出售动(dòng)视暴雪股份是否(fǒu)影响到了微软对其的(de)收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克(kè)希尔所有监(jiān)管(guǎn)要求下(xià)应披露的事项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了(le)。至于微软(ruǎn)，我认为(wèi)他们已经做得非(fēi)常(cháng)出(chū)色(sè)了，为了达成(chéng)这笔(bǐ)收(shōu)购，微软与英国有关部门积极(jí)地(dì)进行了合作，但这并不代表他们最终一定会成功，这(zhè)也(yě)不是愿意多花钱就能解决的(de)问题。我还不清楚最终结果会如何，但即使这笔收(shōu)购最终(zhōng)没有成功，也不代(dài)表微软或动视暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度(dù)肯定苹果公司(sī)，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过(guò)了能源业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲特高度肯(kěn)定了(le)苹(píng)果公(gōng)司(sī)。他(tā)说，“苹果公司在(zài)我们仓位中的占比超过(guò)了能源业务(wù)。虽然我们持(chí)有苹果(guǒ)的股份占(zhàn)比不高(gāo)，但每年的(de)权(quán)重都(dōu)在增加。我不懂手机，但我能看(kàn)明白消费者的习惯。如果让消(xiāo)费者选是放弃买手(shǒu)机还是放弃买(mǎi)汽车(chē)，我(wǒ)想(xiǎng)很多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会如(rú)何发展，但我们知道什么是正(zhèng)确的价格，我们可以在消费者(zhě)行为(wèi)方(fāng)面(miàn)做一定的(de)预测，以及(jí)它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买(mǎi)第二辆车和买iPhone之(zhī)间选(xuǎn)择(zé)，多数(shù)人可能会选择(zé)放弃买车

　　有投(tóu)资(zī)者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示担忧，认为(wèi)这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的(de)，甚至是非常有机会的。“铁(tiě)路、能(néng)源和喜诗糖果等都是(shì)生意，而苹果的商(shāng)业模式更(gèng)好(hǎo)。消费者(zhě)花钱的时候都有自己(jǐ)的喜好，有些(xiē)人(rén)会花1500美(měi)元买一(yī)部手(shǒu)机，同样(yàng)，也有人花3.5万美元买第(dì)二辆(liàng)车(chē)。我认为，如果他们要么放弃第二辆车，要(yào)么放(fàng)弃(qì)他们(men)的(de)iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业(yè)台积(jī)电拥有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前(qián)发(fā)送(sòng)了(le)提问，想了解(jiě)伯(bó)克希尔在一个季度内(nèi)快速买入卖出(chū)台积电的原因。在问答环节(jié)，巴菲特对(duì)此进行(xíng)了说明(míng)，在(zài)他看来台积电是世界(jiè)范围内管理最完善且最(zuì)重要的公司之一，即使是5至20年(nián)后也不(bù)会变。

　　“我重(zhòng)估(gū)过，尽管很(hěn)多人想(xiǎng)要提高美国的芯片产(chǎn)能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公司参与(yǔ)了(le)亚利桑那(nà)州(zhōu)的部分芯(xīn)片工作，但至少(shǎo)在我(wǒ)看来，目前我们没有一家公司可以与台积电(diàn)比拟，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡的领(lǐng)导地位。何况它们还拥有一(yī)位91岁的创始人，这(zhè)家公司(sī)非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆·马(mǎ)斯克(kè)高估了自(zì)己？巴菲(fēi)特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但(dàn)他很(hěn)有才华(huá)。所(suǒ)以，他高估了(le)一个不需要(yào)高(gāo)估就能成为天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我想他(tā)的智商(shāng)可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受(shòu)不可能的目(mù)标。我(wǒ)们的不同之处在于，我想要的不多，我在寻(xún)找简单、确(què)定性高(gāo)的(de)工作，我不(bù)想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致(zhì)力于解决不可能的问题。我喜欢我现在的生活方式(shì)，我不喜欢(huān)和他(tā)在一起，他也(yě)不喜(xǐ)欢和我(wǒ)在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽(qì)车即将大获成(chéng)功，

　　但(dàn)我并(bìng)不(bù)喜欢(huān)

　　关(guān)于(yú)新能源(yuán)和汽车厂商(shāng)，巴(bā)菲特(tè)表示，“很长一段时(shí)间内(nèi)，我(wǒ)和查(chá)理(lǐ)都觉得(dé)，汽车行业太艰难了。例(lì)如福特汽车公司，曾经亨利·福(fú)特(tè)看起来拥(yōng)有整个世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前几天，我读(dú)了通用汽车公司1932年的年度(dù)报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时(shí)人口大(dà)约是1.2亿左右。现在美(měi)国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个经销(xiāo)商。此外(wài)，美国的汽车(chē)公(gōng)司还会(huì)面临来(lái)自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实(shí)也并非如此，法(fǎ)拉(lā)利就(jiù)处(chù)于(yú)一(yī)个(gè)特殊(shū)的位置。虽然我们(men)觉(jué)得，汽车不是一个吸引人的(de)行业(yè)，但电(diàn)动汽车(chē)即(jí)将(jiāng)大获(huò)成功。现在它带来了巨大的成本和巨大的(de)风险，但我(wǒ)不喜欢巨大的资金(jīn)成本和巨大的风险。”

　　关于新(xīn)技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态(tài)度

　　在(zài)回(huí)答新加(jiā)坡(pō)投(tóu)资(zī)者关于人工智能的问题时，芒格表示，如果你到(dào)中国的比亚迪(dí)工厂去看(kàn)一看(kàn)，会发现(xiàn)自动化(huà)操作程度(dù)非常高，但我还是觉得用人可能(néng)更(gèng)好，因(yīn)为人工(gōng)智能并(bìng)不能取(qǔ)代(dài)很(hěn)多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能(néng)虽然可(kě)以做(zuò)一些(xiē)令人惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾带(dài)我去看(kàn)微软(ruǎn)的产品(pǐn)，但这类产品(pǐn)仍不完善，譬(pì)如目(mù)前还不能讲笑(xiào)话。发明AI的初(chū)衷是好(hǎo)的，但很多事情(qíng)是不(bù)能掌控的(de)。人工(gōng)智能可(kě)以改(gǎi)变全世(shì)界，但它并(bìng)不(bù)能改变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的(de)机(jī)会在降低，

　　但总会有(yǒu)新技(jì)术创造(zào)新机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚取超额收益的机会在相(xiāng)对(duì)降低(dī)，但(dàn)这并不(bù)代表没有投资机(jī)会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以(yǐ)及能源等领域(yù)都有新(xīn)的改变(biàn)，新(xīn)的事(shì)物永远在不断出(chū)现，而且会(huì)取代一(yī)些原有的(de)技术(shù)，因(yīn)此，在(zài)这其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：伯克希尔在新(xīn)能(néng)源方(fāng)面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前买下伯克(kè)希(xī)尔(ěr)能(néng)源这(zhè)家公(gōng)司，就是希望能够(gòu)帮助解决一些(xiē)环境方面的问题(tí)。从传(chuán)统能源向新(xīn)能源的转变，我们在这个(gè)方(fāng)面做(zuò)了非常(cháng)多(duō)的(de)投入。不过(guò)，现在(zài)做的还远远不(bù)够。”更多精彩观点请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班(bān)人：希(xī)望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业的(de)变革，全球都是(shì)如此，我(wǒ)们(men)有(yǒu)3家美国的公共(gòng)事业公司(sī)，我们希望能够在全国(guó)的每一个州制定不同的计划，然(rán)后(hòu)将这些计划(huà)进行整合。我(wǒ)们也将(jiāng)我们(men)的目标进行了(le)同步规划，我们希望2030年(nián)的(de)碳足迹与(yǔ)2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我们在(zài)公共事业方(fāng)面希望能(néng)够取得的成绩，但这(zhè)个过程是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱(luàn)世界金融体系(xì)

　　在针对投资者(zhě)提出(chū)的(de)硅谷银行(xíng)破产事件会带来怎样的经济(jì)后果时(shí)，巴(bā)菲特表(biǎo)示，这是灾难性(xìng)的(de)，即(jí)使联邦存款保险公司的限额是(shì)25万美元，这是(shì)法令(lìng)的规定(dìng)，但这不是美国(guó)的(de)行为方式，就像他(tā)们不会让(ràng)债务(wù)上限导致世界陷入混乱一(yī)样。他判断FDIC不会有(yǒu)人(rén)愿意(yì)公开(kāi)向美国公众解释为什么只有25万美元有“存款”保险，这(zhè)次事件引(yǐn)发(fā)的后续问题(tí)会(huì)扰乱世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行(xíng)存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银行(xíng)业一直以来(lái)的情(qíng)况都非常相似，恐(kǒng)惧总是(shì)会传染的，我父亲在1931年因为银行(xíng)挤兑(duì)而失去了(le)工作。不过，这些年来，银行(xíng)系统发(fā)生了很大变(biàn)化。二战后(hòu)的那一(yī)年，有多达2000家(jiā)银(yín)行倒闭，也是在那时，我们做了一(yī)件非常明智的(de)事情，就是成立联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司(sī)。现在(zài)已经是2023年了，人们仍(réng)（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这是(shì)不应该发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修(xiū)改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被(bèi)赋予了制定保(bǎo)证(zhèng)金要求的责(zé)任。他(tā)们(men)改变了很多次保(bǎo)证金(jīn)要求，因为(wèi)我(wǒ)们都知道，借了很多(duō)钱的人会给银行系统(tǒng)带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决不(bù)了财政(zhèng)问题

　　由于美(měi)联储投放的(de)天量流(liú)动性，引发了严(yán)重的(de)通货膨胀，市场普遍在批评美联储(chǔ)失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美联(lián)储，“他们无法解决财政问题，他们正在履行其(qí)职(zhí)能。现(xiàn)金也不是垃(lā)圾。”

　　不过(guò)芒格(gé)对此也不很乐(lè)观，他(tā)表示，我们在第二次(cì)世界(jiè)大(dà)战中付出了代价。我们每个(gè)人，包括学校(xiào)的孩(hái)子和(hé)其他人，也(yě)包(bāo)括我(wǒ)自(zì)己。我们购买了(le)最(zuì)初(chū)所谓的(de)战争债券(quàn)、国防债(zhài)券和储蓄债(zhài)券等等。如果不停印钞票，我无法预(yù)计(jì)宏观(guān)环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行(xíng)危机：

　　银行可以(yǐ)有新发(fā)明，但要(yào)恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可以有各种各样的新发明(míng)，但它(tā)需要有(yǒu)旧(jiù)的价值观。我们不知道会发生什(shén)么，因为(wèi)在目前的情况下(xià)，可能会发生(shēng)很(hěn)多事(shì)情。你必须有惩(chéng)罚，打(dǎ)击那些制造问(wèn)题的人。如果(guǒ)他们承担了不该(gāi)承担的(de)风(fēng)险，如果你要改(gǎi)变人们未(wèi)来(lái)的行为(wèi)方式，风(fēng)险就必须(xū)落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下(xià)许多(duō)银行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循健全的(de)银行投资方法(fǎ)，不(bù)做别(bié)人做(zuò)的一些风险(xiǎn)性事情，银行可(kě)能是一(yī)个非常不(bù)错的投资。最初(chū)在1969年，查理和我以(yǐ)1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银行(xíng)控股公司修正(zhèng)法案》没有通过，我们(men)最终(zhōng)可能会拥有许多银(yín)行，而(ér)不是许多保(bǎo)险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货币失去信心，

　　这不会(huì)是(shì)一个好现象

　　针对(duì)去美(měi)元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备(bèi)货币，我看不到任何其他货币能够取代它。我觉得(dé)没人能理解现在(zài)的情况(kuàng)，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他也不(bù)能完(wán)全控制我们(men)的财政政策。当疫情发生的时候，并没(méi)有人知道(dào)需(xū)要印多少数额的货币才能解决问(wèn)题(tí)，而直到(dào)它失控。人(rén)们会对货币(bì)失去信心，他们(men)的行为(wèi)方式可(kě)能(néng)会完全不同。我(wǒ)们无法(fǎ)预测，但我们知(zhī)道这不是一个(gè)好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但(dàn)没有(yǒu)一(yī)家是自己愿意去(qù)投的。虽然有人诟病盖可保险已经(jīng)是一家(jiā)技术公司，但在我(wǒ)们看来(lái)，其依然是一家保险公(gōng)司。他(tā)同时解释，盖可在技(jì)术(shù)方面(miàn)需要做的工作要比想象的多很(hěn)多(duō)。

　　作(zuò)为政府雇员保险公司，盖可第一季(jì)度(dù)业(yè)绩表现得非常好，这背后有两(liǎng)个原因，首(shǒu)先是(shì)减少(shǎo)了前一年的保(bǎo)险准备金，其次一季度(dù)还是(shì)汽车保险(xiǎn)的旺季，此(cǐ)外在远程信息处(chù)理(lǐ)方(fāng)面，盖(gài)可(kě)也取(qǔ)得了(le)长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在(zài)商(shāng)业(yè)地产领域

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在(zài)回答有投资者提出的商业地产损失情况(kuàng)有多严重，和伯(bó)克希尔是否(fǒu)会在商业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯(bó)克希(xī)尔在商业地(dì)产领域从来不是特别活(huó)跃，因此也不会受到(dào)不良贷款等(děng)一系列负(fù)面因素影响。

　　但美国和(hé)世(shì)界(jiè)很(hěn)多(duō)地方市(shì)中心的空(kōng)洞化却是非常严重的，它会影响很多(duō)人。建筑(zhù)不(bù)会消(xiāo)失，但所有者会变化，人们总是(shì)喜欢买没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是

　　以(yǐ)安全的方式(shì)恢复长期(qī)运(yùn)营

　　在回答有投(tóu)资者提(tí)出(chū)的(de)伯灵顿北(běi)方圣太(tài)菲(fēi)铁路公(gōng)司面临(lín)的(de)机遇和挑战时？巴菲特表示(shì)，他密切(qiè)关(guān)注这一(yī)团队(duì)的运营指标，其(qí)中不仅有美(měi)国的铁(tiě)路，而且还有加拿大(dà)的铁路(lù)。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为(wèi)疫(yì)情确实经历了(le)一(yī)段困(kùn)难时(shí)间，但好在我们走出疫情和供应方面(miàn)的(de)挑战，不过还面临劳工问(wèn)题和其他一些问题。我们的团队优先考虑的是恢(huī)复铁路(lù)的长期运营，而不是(shì)短(duǎn)期专注于(yú)在20年内达到(dào)某一运营指标，要长期为(wèi)客(kè)户提供(gōng)可(kě)持(chí)续的优(yōu)质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路(lù)

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上(shàng)

　　没有(yǒu)一(yī)次情绪化投(tóu)资决定

　　在回答有没(méi)有(yǒu)因为情绪作出错误的投(tóu)资决(jué)定时(shí)，巴菲特(tè)表示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感情的(de)人，但肯定(dìng)想(xiǎng)在(zài)做(zuò)投资或商业决定时成为一(yī)个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造(zào)了

　　超过5000亿美元的股东(dōng)权益

　　巴(bā)菲特(tè)强调：“如果我们拥(yōng)有更多(duō)的企业，企(qǐ)业赚更(gèng)多的钱，作为股东的份额，作为伯(bó)克(kè)希尔的所有(y雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质ǒu)者(zhě)，每年都(dōu)在增(zēng)加，而投资者不需要(yào)花任(rèn)何钱。我(wǒ)们(men)投资(zī)并(bìng)创造了(le)超过5000亿美元(yuán)的股东权益和超过300亿美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是(shì)非常有(yǒu)限的

　　关于是(shì)否对持有的超(chāo)过1000亿(yì)美元的现金充满(mǎn)信心？巴(bā)菲特回(huí)答道，为(wèi)什(shén)么要派发现金？我们感兴趣的、真正(zhèng)想(xiǎng)做的是收购伟大的企(qǐ)业(yè)。我们可以做到(dào)以500亿或(huò)750亿美元的价格(gé)，收购一家价(jià)值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能像(xiàng)我们一样(yàng)达成交易。2008年我收(shōu)购(gòu)了一大(dà)堆公司，这种事情会再次发生。但问题是，我(wǒ)们收购的机会是(shì)非常有限的，所以当一家(jiā)好公司面临被(bèi)卖(mài)掉的(de)时候，我们需要(yào)足够的资金。但我们的股东(dōng)可能会把股票(piào)卖得太便宜，而且(qiě)无法做什么(me)让股价稳步上涨。我们有(yǒu)足够的(de)钱，我们(men)正在(zài)用(yòng)我们(men)所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀(jué)是洞(dòng)悉消费(fèi)者的(de)行(xíng)为

　　关于公(gōng)司如(rú)何在短期利润和长期防御能力之间做(zuò)出选择？巴菲特对此表示：“我们(men)不关心季度(dù)预算是否达标，我们感兴趣的是(shì)，永远拥有一(yī)个美好的事业。好的企业不多，但我们确(què)实找到(dào)了一些，例如，当(dāng)我们在1966年试图涉足百货商店业务时(shí)，我们(men)学(xué)到(dào)的(de)是，在奖品上做图案(àn)绘制，这可以算是一(yī)件愚蠢(chǔn)的事。我们一直在试图洞(dòng)悉的是消费者的行为(wèi)，我们不(bù)能洞悉企(qǐ)业的技术趋(qū)势，如果能做到这点，那也能获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿(ā)贝尔将(jiāng)接班！

　　关(guān)于投资人关(guān)注的接班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿(ā)贝尔一定会继承(chéng)我的工作，当然现在(zài)我(wǒ)还在位(wèi)，格雷格的(de)主要价值是可以把一(yī)些事情做得(dé)更好，或者(zhě)去管理(lǐ)更多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些(xiē)好的建(jiàn)议，但格(gé)雷(léi)格是做出最终决定的那个人。未来我们还(hái)需要更多(duō)的优秀(xiù)人才，去涉(shè)及(jí)更(gèng)多的(de)业务(wù)。如果这些人不足够聪(cōng)明，我(wǒ)们(men)是绝不会(huì)让他们接替(tì)我们做任(rèn)何(hé)决(jué)定的(de)”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的(de)优秀在(zài)于从不(bù)会频繁更换经(jīng)理(lǐ)人

　　查(chá)理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有(yǒu)很(hěn)多很优秀(xiù)的(de)经理(lǐ)人，相对其他大型(xíng)公(gōng)司，伯(bó)克希尔之所以能够做的(de)更好(hǎo)原(yuán)因之一，是从不会频(pín)繁更换(huàn)经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲(fēi)特的(de)认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特(tè)•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之(zhī)一(yī)，他(tā)的地位无可取代。阿吉特从不会去尝试改变(biàn)一个体系，而总(zǒng)是(shì)会去改善一个体系。我很享受与他交流，以前我(wǒ)们每(měi)天(tiān)都会(huì)聊天，现在没有那(nà)么频繁了，但他绝(jué)对是世界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透露到访(fǎng)日本(běn)五大商社(shè)

　　是为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲(fēi)特谈(tán)到(dào)了为何到访(fǎng)日本，并(bìng)参观(guān)五(wǔ)大(dà)商(shāng)社。“我(wǒ)去那里的部分原因，是为了把格(gé)雷格(gé)介绍给(gěi)那(nà)些生意伙伴。至(zhì)于那些企业，让人感(gǎn)到非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道(dào)，“我们确实希(xī)望和(hé)（那(nà)些企(qǐ)业）有(yǒu)长(zhǎng)期合作的机会。它们(men)是一(yī)些令人(rén)难(nán)以置信(xìn)的投资机会，一(yī)直是(shì)非常好的投资机会。我很喜欢这些公司的文化(huà)和历史。我们对五(wǔ)大商社的两天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的(de)伯克(kè)希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来幸福感

　　在问答(dá)环节，巴菲特提出了一百年后(hòu)伯克希(xī)尔的(de)发展愿景，他(tā)说(shuō)，希望这家(jiā)公(gōng)司仍能被(bèi)股(gǔ)东们(men)眷顾，并且(qiě)为社(shè)会带(dài)来幸福感，拥有无限的资(zī)本和大(dà)量的(de)人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写下(xià)的书时至(zhì)今日依然(rán)畅销且屹立不倒(dào)一样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的资本(běn)

　　仍会比(bǐ)大(dà)部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被认(rèn)为(wèi)是一个(gè)国(guó)家的资产而非(fēi)负(fù)债，以往记录(lù)已(yǐ)经说明了这一(yī)点。未来12~15年(nián)，伯克希(xī)尔的资本还是会比大部分公司都(dōu)要多(duō)，也仍(réng)然可(kě)以在国家的经济中投入非常(cháng)多的钱，带来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希尔(ěr)的股票回购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信在(zài)格雷格继任后，他仍会做出与现在相同的股票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险业务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和查理定下了非(fēi)常优秀的回购计(jì)划(huà)框(kuāng)架，我会继续沿用，因(yīn)为股票回购将同时(shí)对股(gǔ)东和公司自身的运营产生(shēng)益(yì)处，如果资本足够(gòu)且(qiě)股票很(hěn)有吸引力，那么(me)为(wèi)什么不通过(guò)回购来提升单股内在价值(zhí)呢？因此当时机来临，我们(men)会成为活跃的(de)股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：给自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路就清晰了

　　在(zài)回答关于遗产规划的问(wèn)题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要(yào)把某几(jǐ)只股(gǔ)票(piào)拿好就行，但这并不适(shì)合所有人。如果你想要你(nǐ)的孩子拥(yōng)有某种(zhǒng)价(jià)值观(guān)，重要的是：你要(yào)践行这(zhè)样的(de)价值观(guān)，并和(hé)他们(men)谈论这个(gè)价值观，从他们出生起(qǐ)，他们就(jiù)在学习(xí)你。“你的意志(zhì)与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何(hé)度过这一生，你可以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但(dàn)没有写过(guò)遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观察(chá)过很多富裕家庭，它们(men)在财产(chǎn)规划分配上(shàng)都(dōu)存在各自(zì)的问(wèn)题。我年事已高，可我并没有(yǒu)签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需要孩(hái)子的理解以及他们(men)的建议(yì)。这件事情对于孩子而(ér)言(yán)，在20岁和60岁(suì)的不同时期来做(zuò)，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在他看来，过(guò)早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会(huì)绑(bǎng)架(jià)他们(men)的成长。“有(yǒu)一些人完(wán)全(quán)不向他们(men)的孩子透露任何(hé)遗(yí)嘱有关的(de)事情，而(ér)有(yǒu)些人则用遗嘱去绑架孩(hái)子(zi)的成(chéng)长。当过早地向孩子宣读遗(yí)嘱，比如在他们的成(chéng)长阶段，让他(tā)们知道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在以后会很难(nán)更改，我认(rèn)为这是家长犯下的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的秘诀(jué)：

　　活(huó)到老学(xué)到老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒(máng)格(gé)说，“成功很简(jiǎn)单，比(bǐ)如花钱要量入(rù)为出(chū)，花的钱要(yào)比(bǐ)赚的钱(qián)少；避免身边有能量的人和活(huó)动；要活(huó)到(dào)老学到老，要学会感恩。如果你能做到这一(yī)切，那你一(yī)定(dìng)会成(chéng)功。如果做不到，成功(gōng)就需(xū)要更多(duō)的运气，当然，你一定不要把自己的(de)命运(yùn)都押(yā)宝在(zài)运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛(sài)”？和自(zì)己喜欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业务(wù)中没有困难，我们都非(fēi)常热(rè)爱(ài)自己的事(shì)业(yè)。每天早上起床时(shí)，我(wǒ)都感觉(jué)非(fēi)常(cháng)棒。和一群(qún)我(wǒ)喜欢的人一起工作，彼(bǐ)此(cǐ)欣赏对方，而且(qiě)我上班通勤也(yě)只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作(zuò)环境，没有什(shén)么能比这更(gèng)美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄(è)姆在(zài)投资(zī)上对他产生的(de)积极影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄(è)姆在他的书(shū)中写下一些非常有说服力(lì)的话，告(gào)诉我我在过去8、9年间所从事和热(rè)爱的工作都(dōu)是错误的。我(wǒ)看了(le)这本书(shū)（注：即《聪明的投资者》）一遍又(yòu)一(yī)遍。无论(lùn)他的想法(fǎ)是否正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚(shèn)至还(hái)不时去亚马逊(xùn)看看这本(běn)书的排(pái)名，它(tā)一直在(zài)畅销榜上排在(zài)差(chà)不多第300名或第350名的位置。试想下，到哪里(lǐ)再找一本书在其领域里具有这样(yàng)持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质