投资者(zhě)除了关注AI产业景气、资金情(qíng)绪、政(zhèng)策等因素外，还需(xū)要(yào)关注业绩验证以及估值等因素。

　　近期(qī)，受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能主题的(de)热炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股价(jià)连续上涨，截至6月1日收盘(pán)，最新股价达(dá)397.7美元，市值超(chāo)过9800亿美元(yuán)，逼近(jìn)万(wàn)亿(yì)美元大关。

　　英(yīng)伟达今年(nián)股价的强劲表现，带动(dòng)了(le)国内AI投资(zī)热。Choice数据显示，多只云计算、人工智能(néng)ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么(me)，AI主题(t错一个题就往阴里装一支笔í)的投(tóu)资能火热(rè)多(duō)久(jiǔ)？

　　公募基金提前布局

　　凭借着AI芯片和算力的(de)先进技术，英伟达公司(sī)的股(gǔ)价(jià)在近期大涨。5月(yuè)30日盘中，该公(gōng)司(sī)股价最高(gāo)达(dá)到419.38美(měi)元，公(gōng)司市值一度突破万亿(yì)美元。截至6月1日收(shōu)盘，其(qí)股价回落至397.7美(měi)元(yuán)，但依旧(jiù)有望再次突(tū)破万亿美元的(de)市值(zhí)。

　　英伟达公司在中(zhōng)国(guó)官网宣(xuān)称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙方(fāng)面的工作(zuò)正(zhèng)在(zài)改变全球大(dà)型行(xíng)业，并将为社会带来深(shēn)远的影响。”除(chú)了英(yīng)伟达公司，微软、ADM等(děng)科技(jì)公(gōng)司也加大了AI方面的投(tóu)资。

　　国(guó)内市场对于AI行情的关注热(rè)情也是持续高涨(zhǎng)。Choice数据显示，截(jié)至6月2日，今(jīn)年以来涨幅最高(gāo)的股票型ETF是(shì)游戏主(zhǔ)题(tí)ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题ETF的大(dà)涨也(yě)与AIGC（人工(gōng)智能(néng)自(zì)动内容(róng)生成）概念(niàn)的热炒有关。涨(zhǎng)幅紧(jǐn)随其后(hòu)的便(biàn)是传(chuán)媒、云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能(néng)等主题ETF，多(duō)只(zhǐ)云计算、大数(shù)据、人工智能主(zhǔ)题ETF涨(zhǎng)幅超过(guò)30％。

　　公募基(jī)金也早已布局英(yīng)伟达或相关概念股(gǔ)。交易软件通达信推出了英伟达(dá)概念股，该软件信(xìn)息(xī)显示(shì)，相关(guān)概念股一共包(bāo)含32家A股上市公司，这些(xiē)公司与(yǔ)英伟达在某些(xiē)方(fāng)面(miàn)有(yǒu)业务上的合作。从公募(mù)基金一季度末的(de)数据来看(kàn)，部分被纳入重仓股名单。

　　直接或(huò)间接持有英伟达(dá)公司股票(piào)的公(gōng)募基金主要集中在能投资海外市场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达且(qiě)基金规模最高的是广发纳斯达(dá)克100ETF，该只基金(jīn)今年一(yī)季度末规(guī)模为147.59亿元(yuán)，跟踪指数为纳斯达(dá)克100指(zhǐ)数，前十大重(zhòng)仓股中包括苹果、微软(ruǎn)、英伟达和谷歌(gē)等多(duō)家(jiā)全球科技公司。

　　主动管(guǎn)理型基(jī)金中，持(chí)有英伟达且(qiě)规模最(zuì)高的是广发(fā)全球精选，该(gāi)只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年一(yī)季度末规模为(wèi)25.6亿元，英伟达是其(qí)第二大重(zhòng)仓股，持(chí)有12.6万(wàn)股，持仓市值占净值比例为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基金还持(chí)有(yǒu)微软、AMD、台积电、特(tè)斯拉、META等多只(zhǐ)科技股(gǔ)。

　　挖财基金投(tóu)研人员郑昕昊告诉《国际金融报》记(jì)者(zhě)，国内AI投(tóu)资的热潮与微软、英伟达等美股(gǔ)科(kē)技股年初至今的大涨有(yǒu)关。

　　郑昕昊称(chēng)，年初以来(lái)，微软就(jiù)在AI领(lǐng)域加(jiā)大了(le)投(tóu)资(zī)，先(xiān)是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后(hòu)又将其整合进(jìn)Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资(zī)数十(shí)亿美元，这(zhè)是(shì)AI领域史上规(guī)模最(zuì)大的一笔投资。作为(wèi)一站式解决(jué)方(fāng)案的提供商(shāng)，英伟(wěi)达(dá)公司是今年AI概念热潮中的(de)另一大赢家，该公司今年一季度的业绩远超预期，AI芯片所在数据(jù)中心业务的(de)营收创历史新高，远好于市场预期。

　　如何把握投资机会(huì)

　　对于寻(xún)求AI主题(tí)投资(zī)机(jī)会的投资(zī)者(zhě)而言，英(yīng)伟(wěi)达(dá)和微(wēi)软在内的(de)众多美股科(kē)技股公(gōng)司是(shì)其关注的焦点。

　　“从目前的产(chǎn)业发展趋势来看，AI应用(yòng)已是科技革命(mìng)最(zuì)新(xīn)的突破口(kǒu)。能够率先建立(lì)起良(liáng)好商(shāng)业模(mó)式的公司(sī)与掌握AI应用核心(xīn)竞争力的公(gōng)司将会(huì)成为(wèi)未(wèi)来最有潜力的大赢家。显然，微软、英(yīng)伟达已(yǐ)具备(bèi)这(zhè)些特质，他(tā)们(men)的中长期基本面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业(yè)未来的故(gù)事看(kàn)起来(lái)很美(měi)好，但实际投资(zī)中还受诸多因(yīn)素影响。

　　郑昕(xīn)昊认为，半导体作为AI受益板块，受到(dào)资金关(guān)注(zhù)，行业成交(jiāo)热(rè)度上(shàng)升，从3月中旬一直(zhí)涨(zhǎng)至4月(yuè)上旬，涨幅接(jiē)近30％。但其上(shàng)涨(zhǎng)并(bìng)未得到业(yè)绩的验证，半导体行(xíng)业(yè)一季度整(zhěng)体(tǐ)营收同比下降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业(yè)数据的跟踪，目前全球半导(dǎo)体产业整体仍处于主动去库存阶(jiē)段，行业(yè)并未迎(yíng)来(lái)拐点。在缺乏基(jī)本面支撑的情况下，4月中(zhōng)旬以(yǐ)来半导体重回(huí)弱势。最近两周(zhōu)，半导体(tǐ)板块虽然(rán)有(yǒu)所企稳，但也(yě)很(hěn)难说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表(biǎo)示(shì)。

　　金百临(lín)咨询首席分析师(shī)秦洪告诉记者：“半(bàn)导体板块回(huí)暖(nuǎn)的驱动力主要(yào)来源于AI产业的大(dà)发展，带(dài)动GPU（图(tú)形处理器）为代表(biǎo)的算力芯片业务(wù)快速(sù)增长，美股英伟(wěi)达的股价表现以及背后的产能扩张(zhāng)信息就是最好的例证。而从(cóng)未来(lái)的一段(duàn)时间来看，AI产业发展仍然是(shì)强(qiáng)劲有力，且空间不可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)也表示，尽(jǐn)管目前(qián)半导(dǎo)体产错一个题就往阴里装一支笔业周期尚未反转(zhuǎn)，但(dàn)在资金情绪、政策扶持和半(bàn)导体(tǐ)设备(bèi)业绩(jì)高增长等利好因素支撑(chēng)下，当前位置(zhì)也不悲观。

　　站(zhàn)在投资(zī)的角度考(kǎo)虑(lǜ)，秦(qín)洪认为，虽然AI产业的发(fā)展趋势值(zhí)得(dé)期待(dài)，但(dàn)投资(zī)需要(yào)仔细观察，“就(jiù)A股的过去(qù)经验来看，大(dà)热必死、均值回归的规律(lǜ)永不变色，所以(yǐ)投资(zī)与产业发展之间存在着较(jiào)大差异。在操(cāo)作(zuò)中，不宜(yí)在股(gǔ)价高涨、人(rén)气亢奋时买入，而是需要(yào)在相对低位或调(diào)整一定程度(dù)后再(zài)买入。”

　　郑昕(xīn)昊认为，投资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策等因素外(wài)，还需要(yào)关注业(yè)绩验证以(yǐ)及(jí)估值等(děng)因素(sù)。在(zài)具体投(tóu)资(zī)的时候要选择掌握核心技术、真(zhēn)正具有(yǒu)核心竞争(zhēng)力的投资(zī)标的(de)，确保产业景气能够反映在未来的业(yè)绩上(shàng)，要避免没(méi)有业绩支持的跟(gēn)风炒作。另外，好(hǎo)的投资标的(de)也要以(yǐ)合适的价(jià)格买(mǎi)入，否则很可能(néng)会赚了景气亏了(le)钱。最后，投资(zī)者要做好分散配置，不要将资金全(quán)押(yā)一个赛道。

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