5月以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场仍(réng)在持续下(xià)跌，最近一(yī)个交(jiāo)易日即(jí)5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数更(gèng)是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽(suī)然多只投资(zī)港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资金(jīn)越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基(jī)金两只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年(nián)内份(fèn)额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说(xià)恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额也持续增长(zhǎng)，最新(xīn)份额更(gèng)是逼近700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基(jī)本(běn)面及(jí)流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平已(yǐ)处于(yú)历(lì)史偏低水平(píng)，具备一定的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)，看(kàn)好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能、互联网科技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发(fā)港股创(chuàng)新药ETF年(nián)内(nèi)份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅(jǐn)领(lǐng)涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位(wèi)列前二(èr)。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的(de)高位(wèi)，再创历(lì)史新高(gāo)，并继续蝉联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

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　　不过，从产品业绩(jì)来(lái)看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益(yì)为(wèi)负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年(nián)以来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但(dàn)4月下(xià)旬(xún)之(zhī)后(hòu)又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩(suō)量(liàng)下跌，恒(héng)生(shēng)指数、恒(héng)生科技指数在(zài)同(tóng)日创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多(duō)涨少(shǎo)，波动中(zhōng)枢朝下移(yí)动。

　　对于(yú)近期港(gǎng)股市(shì)场波动下跌，夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说ong>广发恒生科技ETF基(jī)金(jīn)经理刘杰分(fēn)析系受多个因素影响。一方面，国内(nèi)经(jīng)济复(fù)苏斜率(lǜ)放缓，市场处(chù)于(yú)弱预期和弱复(fù)苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)也对(duì)市(shì)场风险(xiǎn)偏好形成扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港股囊(náng)括了大部分内地互联网以(yǐ)及新经济(jì)领域(yù)上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大(dà)了市(shì)场对于国内科技领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响了(le)5月(yuè)份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳(dié)泓认为，港股近(jìn)期波动较大主要有基(jī)本面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基(jī)本面角度来看，去(qù)年防疫政策(cè)转向后市(shì)场对于国内疫后(hòu)复苏有较高的预期，“从春(chūn)节(jié)前后的复苏(sū)情况(kuàng)，我们(men)确实看到(dào)由(yóu)于线下场景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求出(chū)现了比较好的恢(huī)复。而(ér)进入4、5月份，国内(nèi)经济(jì)整体相较一季度环(huán)比(bǐ)有所减弱(ruò)，这也(yě)使得市场对于(yú)国内经济复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端(duān)预期(qī)有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动(dòng)性的角度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节奏(zòu)出现反(fǎn)复，人民币(bì)汇(huì)率也在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作(zuò)为(wèi)离岸(àn)市场，基(jī)本面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与(yǔ)海外(wài)流动性相关(guān)度较高，在(zài)基本(běn)面及流动(dòng)性(xìng)双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济(jì)相对强弱关系的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放开国门之后我们预期中国(guó)经济向上，美国经济(jì)进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实(shí)际结果中美两边的状态变化还(hái)是需要更长时间，但大(dà)概率还是会发生的，在(zài)这个过程(chéng)中的(de)波(bō)折(zhé)就对应(yīng)着人民币汇率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分(fēn)领域投资机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但(dàn)多位业内人(rén)士认为，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，具备(bèi)一定的投资性价比，并看好人工智能、互联网(wǎng)科(kē)技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘(liú)杰(jié)表(biǎo)示，受欧美银行业(yè)危(wēi)机影(yǐng)响和主要经济体(tǐ)政策变化(huà)扰动，今年以来港股持(chí)续(xù)回调，整体表现不如(rú)A股。但(dàn)随着国内(nèi)外流动性(xìng)压(yā)力持续缓解，未来(lái)港股资金面或有机会(huì)得到改善，结合当前的(de)低估值水平(píng)，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动较大(dà)且回调较(jiào)多的(de)细分板块或许是(shì)值得关注的方(fāng)向，例如(rú)恒生科技(jì)以及港股(gǔ)创新药等(děng)，若未来市场进一(yī)步回暖，科(kē)技领域、港股创新(xīn)药(yào)以及消(xiāo)费(fèi)复苏或(huò)者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘(liú)杰认为港股波动(dòng)性较(jiào)大，建议投资(zī)者(zhě)通过定投(tóu)分散参(cān)与，较好平(píng)衡风险和机会(huì)。同时，选择更有价值的细分赛道，或(huò)许更符合未来市(shì)场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主(zhǔ)线，推动(dòng)了中美股市的表现，未来人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)应用或利(lì)好科技相(xiāng)关细分领域。其次(cì)，港股创新药是国内医药领域长期具(jù)备相对优势的细分赛道，对(duì)比美国创新(xīn)药占比医(yī)药市场80％的(de)占比，国内占(zhàn)比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向需要更多更先(xiān)进的疗法和创新药，长期投资价(jià)值值得关注。此外，港股消费行业也有(yǒu)望上行。因为目前我(wǒ)国经济总量数据(jù)回暖(nuǎn)，国(guó)内经济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配(pèi)收入增(zēng)加，消费信心(xīn)正(zhèng)逐(zhú)步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示，港股市场是以机构和外(wài)资(zī)为(wèi)主导的市场，因(yīn)此(cǐ)海外经济数据对港股资(zī)金面会(huì)产生(shēng)较大(dà)影响。在(zài)当(dāng)前流动(dòng)性持(chí)续承压和较弱的国(guó)际宏观环境(jìng)背景下，短期港股或(huò)是震(zhèn)荡(dàng)行情(qíng)，投资者(zhě)可以关注高稳定性且具备估值性价比(bǐ)的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预(yù)期更强或者美国(guó)经济下滑比(bǐ)预(yù)期更快这二者(zhě)中任一(yī)情景发生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会看到人(rén)民币汇率的走强，同(tóng)时港股整(zhěng)体表(biǎo)现也会(huì)走强。”中融基金进一步指出，可以先重(zhòng)点关注运营商等(děng)高股息资(zī)产(chǎn)，而(ér)随(suí)着市场预期更(gèng)进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，可以(yǐ)更多关(guān)注互联网、创新药(yào)等高(gāo)弹(dàn)性板块(kuài)。因为消(xiāo)费品的业绩差(chà)异很大(dà)，建议更多关注个(gè)股的(de)性(xìng)价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长期维度(dù)来(lái)看，当下港股市(shì)场具备一定的投资性价比(bǐ)，当(dāng)前估(gū)值水平仍然位(wèi)于历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)。从基本面角(jiǎo)度来说，他们认为国(guó)内(nèi)经济的(de)复苏节奏(zòu)可能大概率是一波三(sān)折趋势(shì)向上的弱(ruò)复苏态势，当(dāng)下港股市场(chǎng)已经price in经(jīng)济(jì)复苏(sū)较弱的相(xiāng)对悲(bēi)观的预(yù)期，往后看随(suí)着经济的缓慢复苏(sū)，预计盈利预期(qī)也(yě)会逐步上修。而(ér)从流动性角度来看(kàn)，美联储(chǔ)暂停(tíng)加息虽在节(jié)奏上较难判断，但往(wǎng)未来(lái)看是大概率事(shì)件，预计人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)的压力也会逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周(zhōu)期受益(yì)于国内经(jīng)济复(fù)苏的消费(fèi)、互(hù)联网、医药(yào)等板(bǎn)块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于其离岸(àn)市场特性，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内(nèi)及海外多(duō)重因素(sù)影响(xiǎng)，市场整体波动性较大(dà)，建议投资人可以逢低布局(jú)，更多可以采(cǎi)取(qǔ)基金定投的(de)方式投资于港(gǎng)股市场。

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