5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，港股市场(chǎng)仍在持(chí)续下跌，最(zuì)近一个交易(yì)日即5月25日主要指(zhǐ)数(shù)更是创出年内(nèi)收市新低。不(bù)过，虽(suī)然(rán)多只投资港股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年内收益(yì)告负，但(dàn)资金(jīn)越跌越(yuè)买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额(é)也持续增(zēng)长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)对(duì)此表示，港股作为(wèi)离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随(suí)国内市场，而流动性(xìng)与海外流动(dòng)性相关度较高，在(zài)基本面及(jí)流动性双重压力下(xià)，5月市场cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读走(zǒu)势较弱。不过，当前(qián)港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于历史偏低水平，具(jù)备一(yī)定的投资(zī)性价比，看好(hǎo)人工智能(néng)、互(hù)联网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍(bèi)！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年(nián)内份额合计达(dá)2284.37亿(yì)份，相较(jiào)于年初(chū)增幅超37％，年(nián)内资金合(hé)计(jì)净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多只ETF产品份(fèn)额增(zēng)幅(fú)明显，且再创历史新高。其中，广(guǎng)发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内(nèi)份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品(pǐn)，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易方达、富国(guó)基金(jīn)等旗(qí)下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品份额也实(shí)现倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截(jié)至5月(yuè)26日，仍(réng)有(yǒu)超九成港股ETF产品年内收益为负，产品平均收(shōu)益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年(nián)以来港股市场持(chí)续震荡(dàng)下(xià)跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月(yuè)下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股(gǔ)再(zài)度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数(shù)在同(tóng)日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股(gǔ)市(shì)场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下(xià)跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰(jié)分析系受(shòu)多个因素影响(xiǎng)。一(yī)方(fāng)面，国(guó)内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方(fāng)面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美(měi)国(guó)债务上限到期带来(lái)的债务(wù)违(wéi)约风险也对市场风险偏好形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内(nèi)地互联网以及(jí)新经济领域上市公司，5月份(fèn)日(rì)本正式出台了制造设备管制措(cuò)施，加大了市场(chǎng)对于(yú)国内科技领域的(de)担忧(yōu)，同期(qī)A股(gǔ)市场(chǎng)情绪偏(piān)弱，均影响(xiǎng)了5月份港(gǎng)股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近(jìn)期波动(dòng)较大主要有基本(běn)面以及资(zī)金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基(jī)本面角(jiǎo)度来看(kàn)，去年防疫政策转向后(hòu)市(shì)场(chǎng)对(duì)于国内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从春节前(qián)后的复苏情(qíng)况，我们(men)确实看到(dào)由于线下场(chǎng)景的修复(fù)，消费(fèi)需求(qiú)出现了比(bǐ)较好的恢复(fù)。而进(jìn)入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一季度环比(bǐ)有所减(jiǎn)弱，这(zhè)也使得市(shì)场(chǎng)对于国内经济复苏预期开始修(xiū)正，整(zhěng)体盈利端(duān)预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的(de)角度(dù)来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示，海(hǎi)外对(duì)于暂停加(jiā)息(xī)的节(jié)奏出现反复，人(rén)民币汇率也在持续(xù)走(zǒu)弱，近期跌破(pò)7的(de)关口。港股作为离岸(àn)市场，基(jī)本面主要跟随(suí)国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外流(liú)动性相关度较高(gāo)，在(zài)基本面及流动(dòng)性双重(zhòng)压力下(xià)，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。

　　中融基金(jīn)直言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱(ruò)关系(xì)的直接反馈，“放开国(guó)门之后我(wǒ)们预期(qī)中国(guó)经济(jì)向上，美(měi)国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边(biān)的状态变化还(hái)是需要更长时间，但大概率(lǜ)还是(shì)会发生的，在这(zhè)个过程中的(de)波折就对(duì)应着人民币汇(huì)率(lǜ)和港股的(de)大(dà)幅(fú)波(bō)动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等(děng)细(xì)分领域投(tóu)资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年(nián)内(nèi)持续下跌，但多(duō)位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，并看好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等(děng)细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机影响和(hé)主要经(jīng)济体(tǐ)政策变化扰动，今年以(yǐ)来港股持续回调，整体表现不如A股。但(dàn)随着国内外(wài)流(liú)动性压力持续缓解，未来港股资金面或有(yǒu)机会得到改善，结(jié)合当前的低(dī)估值水平(píng)，港(gǎng)股(gǔ)吸(xī)引力或许逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些波(bō)动较大且回调较多的细分板块或许是值(zhí)得关注的方(fāng)向，例如恒生(shēng)科(kē)技以及港(gǎng)股(gǔ)创新药等，若未来市场进一步回(huí)暖，科(kē)技(jì)领(lǐng)域(yù)、港股创新药以及消费(fèi)复苏cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读或(huò)者(zhě)更能(néng)调动市(shì)场的关注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议(yì)上(shàng)，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)刘(liú)杰认为港股波(bō)动性较大，建议投资者通过(guò)定(dìng)投分散参与，较好平衡风(fēng)险和机会(huì)。同时(shí)，选择更(gèng)有价值的细分赛(sài)道，或许更符合未(wèi)来(lái)市场的表(biǎo)现。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首先，人工(gōng)智能(néng)有望成(chéng)为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资的主线，推动了中美股市(shì)的表现，未来人工智能(néng)应(yīng)用或(huò)利好科技相关细分领域(yù)。其次，港股创新(xīn)药是国内医药领域长(zhǎng)期(qī)具备相对(duì)优势的细分赛(sài)道，对比(bǐ)美国创新(xīn)药(yào)占比医药市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先进(jìn)的(de)疗法和(hé)创(chuàng)新药，长期投(tóu)资价值值得关注(zhù)。此外(wài)，港股消费行业也有望(wàng)上(shàng)行。因为(wèi)目前我国经济总量数据回(huí)暖，国(guó)内经济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可(kě)支配收入增加，消费(fèi)信心(xīn)正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中融基(jī)金(jīn)表示，港股市(shì)场(chǎng)是以机构和外(wài)资为(wèi)主导的市场(chǎng)，因此(cǐ)海(hǎi)外经济数(shù)据对(duì)港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在当前流动性持(chí)续承(chéng)压和较弱(ruò)的国际宏观(guān)环境背景下(xià)，短期港(gǎng)股或(huò)是震荡行情，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以关注高稳(wěn)定性(xìng)且具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比(bǐ)预期更(gèng)强(qiáng)或(huò)者美国经济(jì)下(xià)滑比预期(qī)更(gèng)快这(zhè)二(èr)者中任一情景发生甚至同时发生时，我们可能就(jiù)会看(kàn)到人民币汇率的走强，同时港(gǎng)股整(zhěng)体表现也(yě)会走强。”中融(róng)基金进一步指出，可以先重(zhòng)点关注(zhù)运营商等高股息资产，而随着市场(cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读chǎng)预(yù)期更进(jìn)一步(bù)强化，可以更多(duō)关注互(hù)联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的(de)业绩差异很大，建议更多关注个股的性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳(dié)泓(hóng)直言，从(cóng)长(zhǎng)期维度来看，当下港股市场具备一(yī)定(dìng)的投资性(xìng)价(jià)比，当前估值水平仍然位于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平。从基本面(miàn)角度来说，他们认(rèn)为(wèi)国内经济的(de)复苏节奏可能大概(gài)率是(shì)一波三折趋(qū)势向(xiàng)上的弱复苏(sū)态势，当下港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经price in经济复苏较(jiào)弱的相(xiāng)对悲(bēi)观的预期，往后看随着经(jīng)济的缓慢(màn)复(fù)苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上修。而从流动性角度来(lái)看，美联(lián)储(chǔ)暂停加息虽在节(jié)奏上较难判断，但往未来看是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，预计人民币汇(huì)率(lǜ)的压力(lì)也会逐(zhú)步(bù)缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周期受(shòu)益于(yú)国内经济复(fù)苏(sū)的消费(fèi)、互联网、医(yī)药等板块仍然(rán)值得重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由于(yú)其离岸市(shì)场(chǎng)特性，海外投(tóu)资人占比较(jiào)高，受国内(nèi)及(jí)海外多(duō)重因素(sù)影响，市场整体(tǐ)波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更多(duō)可以(yǐ)采取基金定投的方式(shì)投资于(yú)港股(gǔ)市场(chǎng)。

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