2023年5月(yuè)30日，国务(wù)委员兼外长秦刚在(zài)北京会见特斯拉首席(xí)执(zhí)行官马斯克。

　　秦(qín)刚表(biǎo)示，中国人民正以中国式现代(dài)化全面推进中华民族伟大复兴(xīng)。中国式现代化是人口(kǒu)规模巨大、全(quán)体人民(mín)共同(tóng)富(fù)裕、人与自然(rán)和谐共(gòng)生的现代化，将创造前所未有的增长潜力和市(shì)场需求，中(zhōng)国新能(néng)源(yuán)汽车产业发展(zhǎn)前(qián)景广阔(kuò)。中国将继续坚定不(bù)移推进(jìn)高水平对外开(kāi)放，致力于(yú)为(wèi)包(bāo)括特斯(sī)拉公司在内的各国企(qǐ)业打造更好的市场化(huà)、法治(zhì)化、国(guó)际(jì)化(huà)营商环(huán)境。中国的发展是世界(jiè)的机遇(yù)。一个(gè)健(jiàn)康、稳定、建(jiàn)设性的中(zhōng)美关系既(jì)有利于中(zhōng)美两国(guó)，也有利于世(shì)界。拿特斯拉汽车来比喻，发展好中美关系，需要把(bǎ)准方向盘，沿(yán)着习近平主席(xí)提出的相(xiāng)互尊重(zhòng)、和平共(gòng)处(chù)、合作共赢的(de)正确(què)方向前进；及时“踩刹车(chē)”，避免“危险驾驶”；善于“踩油(yóu)门”，推进互(hù)利合(hé)作。

　　马斯克(kè)表示，中国人民(mín)勤奋、智(zhì)慧，中国发展成就理所当然。美(měi)中利(lì)益交(jiāo)融(róng)，如同连体婴儿彼(bǐ)此密不可(kě)分。特斯拉公司反对“脱钩断链”，愿(yuàn)继续拓展(zhǎn)在华(huá)业务，共享中国发展机遇。

　　有(yǒu)色(sè)金属普跌

　　周二，有(yǒu)色金属(shǔ)板(bǎn)块普跌(diē)，但沪锡、沪(hù)镍(niè)价(jià)格出现(xiàn)上涨，且沪(hù)锡涨(zhǎng)幅相(xiāng)对(duì)较(jiào)大。分析(xī)人(rén)士认为(wèi)，有色金属板块走势分化，主要和各品(pǐn)种自身基(jī)本面有关。

　　方正中期期货有(yǒu)色金属总监杨莉娜表示(shì)，近期有色金属走势分化主要(yào)是受宏观预期(qī)以及各品(pǐn)种基本(běn)面差(chà)异的(de)影响。锡(xī)价波动居首，与缅甸供应扰动(dòng)的消息有(yǒu)关(guān)。5月(yuè)20日缅甸重申(shēn)矿山禁采政(zhèng)策(cè)，而缅甸锡矿产量(liàng)占全球约13％，引发市场短缺(quē)忧虑。此外，从(cóng)消(xiāo)费结(jié)构(gòu)来看，铜、铝(lǚ)、锌消费结构偏传(chuán)统基(jī)建、地(dì)产，受当前预期转弱影响(xiǎng)较大，而(ér)锡和镍的消费主要是新能源和(hé)芯(xīn)片，市(shì)场普遍看(kàn)好其消费预期(qī)，铅则整体(tǐ)处于(yú)下有成(chéng)本支撑，上(shàng)受需求限制的振荡(dàng)区间(jiān)，相(xiāng)对(duì)矛盾并(bìng)不显著。

　　“目(mù)前有(yǒu)色金属仍受(shòu)宏观(guān)情绪主导。”杨莉娜表示，美债上限(xiàn)议题悬(xuán)而未决，市场担(dān)忧如果美国两党未(wèi)能达(dá)成一致，将引发全球性(xìng)的金融(róng)危机，短期避险情绪升温。最新公(gōng)布的美国经济(jì)数据(jù)表明(míng)，粘(zhān)性通胀仍存，加之(zhī)美联储重要官员亦表示将继续升息应对(duì)通胀(zhàng)，紧缩忧(yōu)虑再(zài)起(qǐ)。另外，中国复(fù)苏力度边际(jì)减弱，叠(dié)加消(xiāo)费淡季引(yǐn)发市场对于后市的(de)需(xū)求预期转弱。

　　短期来看，杨莉娜认为(wèi)，工(gōng)业品可能随着宏观情绪(xù)反复(fù)而(ér)宽幅波动。如果美(měi)国(guó)债务上限达成一致，短期情绪回暖之下，工业品(pǐn)可能(néng)会(huì)迎来超跌反弹。不过，从中长(zhǎng)期来看，在海(hǎi)外衰退周期下，有色金属(shǔ)仍(réng)将偏弱(ruò)势(shì)运(yùn)行(xíng)。作(zuò)为顺周期品种(zhǒng)，有色(sè)金属价格将反(fǎn)映出未来经济的(de)衰退预期(qī)。过去几十(shí)年的统计数据表(biǎo)明(míng)，铜价(jià)与联邦利(lì)率大(dà)部分(fēn)时期存在高(gāo)度正相关的关系，加息见顶意味着铜价也将见顶。其(qí)背后的(de)逻辑是，当美(měi)联储加息见顶乃至(zhì)不得(dé)不降息(xī)时，经济已经陷入衰退(tuì)，此时资本(běn)开支减少，终端需(xū)求大幅萎缩，工业品(pǐn)需求也随之大幅下行。此轮加息(xī)周(zhōu)期的风险(xiǎn)在于(yú)，过去(qù)几次联邦(bāng)利(lì)率超过5％时(shí)，美国经济都不可避免地陷入了深度衰退(tuì)，带(dài)来更严(yán)重(zhòng)的商品回调(diào)压力。

　　印尼政(zhèng)策有变？沪镍供(gōng)强需弱

　　沪镍主力合约在周二(èr)早上开(kāi)盘后出现(xiàn)较为明显的反弹上(shàng)行，而后回落至收盘价163790元/吨，涨幅1.48％，日内振幅4.46％。

　　5月30日，在2023 SMM印(yìn)尼国(guó)际镍钴产业链大会上(shàng)，印尼投资部高(gāo)管表(biǎo)示，或将在今年推出镍(niè)价格指数，并暂缓(huǎn)对于镍产品征收关税的计(jì)划。此(cǐ)前(qián)，曾有消息传出印尼政府或将计划取消(xiāo)对(duì)于镍产品的(de)免(miǎn)税政策(cè)。SMM认(rèn)为，单从印尼高镍生(shēng)铁(tiě)的角度，此前取(qǔ)消免税政策的(de)消(xiāo)息(xī)对于进口镍铁的(de)成(chéng)本有(yǒu)一定抬升的预期，加大了印(yìn)尼镍(niè)铁出口(kǒu)或将受到一定(dìng)限制(zhì)的预期。然而此消息一出，相当(dāng)于印尼镍(niè)生铁(tiě)或将(jiāng)较(jiào)国(guó)内镍(niè)生(shēng)铁优势弱化的预期被(bèi)打破(pò)，而(ér)镍(niè)铁整体持续(xù)过剩预期再次回到最初的状态。

　　肖宇非表示(shì)，昨日沪镍振荡小幅反弹走势符合预期(qī)，一(yī)是美债上限问题达成协(xié)议，情绪暂(zàn)时(shí)稳定。二是镍现货市场紧缺，本周沪镍库存减少38.33％至560吨，LME镍(niè)库存(cún)减少474吨至38700吨(dūn)。社(shè)会库(kù)存处于(yú)历(lì)史低(dī)位并持续去(qù)库、国内外交易所库存不(bù)断下(xià)降对期价(jià)形成支撑。

　　杨莉娜认为，周二(èr)沪镍(niè)价格小幅上涨，一方面是宏观压(yā)力略有缓解，而(ér)镍作为前期下跌(diē)较为剧烈的(de)品种(zhǒng)，在(zài)整体压(yā)力缓解(jiě)、空头回补下(xià)有一定反弹需(xū)求，镍锡这类资(zī)金敏感度较高品种共(gòng)振。另一(yī)方面(miàn)，从镍自身(shēn)基本面来说，虽然中(zhōng)期供(gōng)应全面过(guò)剩压力(lì)较大，但短(duǎn)期来看，镍低(dī)库存且仍(réng)在(zài)去库(kù)的矛盾易(yì)引发较强波(bō)动(dòng)。

　　从(cóng)基本(běn)面来看(kàn)，杨(yáng)莉娜分析认为，供给(gěi)方面(miàn)，国内电解镍产量料会(huì)继续(xù)增长，电解镍今年新投产(chǎn)能继续爬坡，而季度末也有新产能投产预期(qī)。进口来(lái)看(kàn)，电解镍5月(yuè)末6月初或有进口到(dào)货，对当前低库存(cún)略有缓解(jiě)。库存方(fāng)面，LME镍处于(yú)低点(diǎn)，国(guó)内期现货库存也都处于极低位置，现货升水(shuǐ)反复波(bō)动。从需求端来看，合金刚需暂处淡季按需采购为主，不锈钢排产(chǎn)受限需求，仍(réng)处(chù)于期现主(zhǔ)动去库(kù)存过程(chéng)中，新能源汽(qì)车长期发展(zhǎn)较好，但今年需求增长较去年明显降(jiàng)速，而原(yuán)料端(duān)产能产(chǎn)量均在(zài)改(gǎi)善。

　　“建议短(duǎn)期以反弹对(duì)待，中(zhōng)长期仍(réng)可能有下行空间(jiān)。”杨莉娜(nà)表示，需关(guān)注宏观流动性(xìng)收缩节奏以及需(xū)求预期影(yǐng)响(xiǎng)，基(jī)本(běn)面(miàn)关注(zhù)电解镍产能释放节奏与现实(shí)供应(yīng)预期(qī)差(chà)。

　　肖宇非认(rèn)为，镍的基本(běn)面没有发生改变，镍市(shì)场供应端的增(zēng)量预期不变，加之现在镍产能处于高利润状(zhuàng)态，中长期依然是(shì)供强需(xū)弱的基本面不(bù)变，保(bǎo)持中长期(qī)看空的观点。近期出现的(de)反弹是中长线高(gāo)位加仓比(bǐ)较好(hǎo)的机会。值得关注的是，近(jìn)期消息(xī)面多空交织，印(yìn)尼免税政策的进一步确认和(hé)落(luò)地是近(jìn)期需(xū)要跟踪关注的。

　　国(guó)信期货(huò)有色(sè)金属研(yán)究(jiū)员(yuán)李祥英认(rèn)为，镍价短期反弹，但上行动力不足，虽有低库存支撑镍价，但当前电解镍进口盈利空(kōng)间已经打开，进口(kǒu)镍将对库存形成补充。而向(xiàng)下受制于与硫酸镍(niè)之间的(de)价差(chà)问题，短期(qī)也(yě)难有太流畅(chàng)的(de)下(xià)行趋势。整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，镍价短(duǎn)线围绕16万元/吨一线振荡(dàng)概率较高。

　　沪锡涨幅近3％

　　昨日，沪锡强势上涨，截至(zhì)收盘，主力2307合约涨幅2.91％，接近3％。

　　方(fāng)正中期期货沪(hù)锡研究员胡彬认为，沪锡大涨主要有两方面原因(yīn)，一是日前缅甸佤邦政府发(fā)文重申8月禁止矿产开采，这也(yě)再次证实了此(cǐ)前4月下发的禁矿(kuàng)声明，当时消(xiāo)息(xī)带动沪锡在当日涨停(tíng)。二是(shì)西南地区某(mǒu)冶炼企业表示(shì)在周(zhōu)末已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入检修(xiū)状(zhuàng)态，检修将持续(xù)1个半(bàn)月左右(yòu)，预计影响产量2000吨(dūn)左右。这两则消息使得(dé)锡供应端偏紧预(yù)期(qī)加强，锡价强势上(shàng)涨(zhǎng)。

　　从基本(běn)面(miàn)来看(kàn)，胡彬分析称，供给方面，国内(nèi)锡冶炼厂加工费持稳，冶炼企业周(zhōu)度开工率(lǜ)小幅上升，但矿端资源紧张问(wèn)题依然长期存(cún)在，且某西南地区冶炼厂也(yě)因此开始停(tíng)产检修。近期(qī)沪伦比振(zhèn)荡整理，进口盈利窗口维持(chí)开(kāi)启。需求方面，整体继(jì)续(xù)呈现淡季表(biǎo)现。4月锡焊(hàn)料企业开工基本较3月持平，部(bù)分企业预计5月(yuè)订单情况会小(xiǎo)幅好(hǎo)转，镀锡板(bǎn)开工持稳，铅蓄电(diàn)池企业开工周环比有所下降。库存方面，上期所库存有所上(shàng)升，LME库(kù)存有所增加，SMM社会(huì)库(kù)存周环比大(dà)幅减少。精炼(liàn)锡目(mù)前基本面(miàn)需求端(duān)依然难言向好(hǎo)，但(dàn)是未来供应端或将持续偏紧，只(zhǐ)是价格反弹后现货成交较(jiào)为清淡(dàn)。上周(zhōu)缅甸佤邦政府重申(shēn)8月禁矿(kuàng)，叠加周末冶炼厂检修(xiū)的消息提振(zhèn)盘面(miàn)强势上(shàng)涨(zhǎng)，建议(yì)短(duǎn)期偏多思路对待，中长期(qī)延(yán)续区间振荡走(zǒu)势。需关注矿端供应情况及美指(zhǐ)走势，上方压力位230000元/吨，下方支(zhī)撑位(wèi)175000元/吨。

　　南华期货有色(sè)分(fēn)析(xī)师肖(xiào)宇非分(fēn)析称(chēng)，从精炼(liàn)锡(xī)供给端看，在临近夏(xià)季时，锡冶炼厂会逐步(bù)开始(shǐ)检修(xiū)。根(gēn)据(jù)以往经验，检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)从6月逐(zhú)步开始，到8月逐步结束。据了解，部分西南地区冶炼厂(chǎng)已经将(jiāng)检(jiǎn)修(xiū)提上日程，开(kāi)始为检修做准备。随着检修的开始，精炼(liàn)锡供(gōng)给将减(jiǎn)少。另外，缅甸禁矿(kuàng)事件(jiàn)还在发酵，市场仍有传言，佤邦将(jiāng)严格执行此前宣布的禁矿令。若严格禁矿，锡矿供(gōng)给或将减少超过4％。需求端，费城半导体(tǐ)指数在(zài)5月25日和26日出现大幅上涨(zhǎng)，主(zhǔ)要(yào)是因为几大半导体公司股票价格(gé)上升，市场(chǎng)看好AI科技带来的半导体(tǐ)需求。在供给逐渐走(zǒu)向紧张，需(xū)求有新(xīn)的亮点的情况下(xià)，锡价大涨。

　　“未来锡价或仍以夯实底部基础为主，伺机寻找发力的亮点。”肖宇非表示，从技术面看，锡价在15万元(yuán)/吨、18万元/吨(dūn)和(hé)20万元/吨这三个(gè)位置有明显的支(zhī)撑。从供给端看，在锡价跌破20万元/吨之后，部分冶炼厂开始出现一(yī)定的亏损，会导致精炼锡供给减(jiǎn)少，从而刺激锡(xī)价上涨。从需求(qiú)端看(kàn)，AI科技(jì)带来(lái)的新增长(zhǎng)点目(mù)前暂时(shí)无法(fǎ)形成规模(mó)，因为锡价和(hé)需(xū)求(qiú)关(guān)联程(chéng)度大于供给。从(cóng)短期来看，锡价或有(yǒu)一定的上涨，但是难以形成上涨趋势，除非(fēi)电(diàn)子消费品需求(qiú)能够如期复苏。

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