分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等(děng)多(duō)方面(miàn)对重要货(huò)币市(shì)场基金的基金(jīn)管理人提出(chū)了(le)更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险，可能(néng)对(duì)资本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币(bì)规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿(yì)元或(huò)者投资(zī)者(zhě)数(shù)量大(dà)于5000万个的(de)货币(bì)市场(chǎng)基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制(zhì)。这(zhè)将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加tan1等于多少，tan1等于多少兀注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的(de)风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资(zī)管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投资研(yán)究(jiū)、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不(bù)得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要(yào)满足(zú)多项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人(rén)资格的同(tóng)一(yī)商业(yè)银行发行的(de)金(jīn)融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资于流动(dòng)性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不(bù)得(dé)超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动(dòng)全(quán)身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市(shì)场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力(lì)将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币市(shì)场基金(jīn)类似的(de)流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应(yīng)当综合评估重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性(xìng)、可行(xíng)性(xìng)等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管(guǎn)理人(rén)及相关市(shì)场主体依据风险应对(duì)预案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资(zī)者造(zào)成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些货币(bì)基(tan1等于多少，tan1等于多少兀jī)金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出(chū)现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货币(bì)市场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

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