“一(yī)带(dài)一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的(de)低(dī)基数，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在(zài)中国出口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带(dài)一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377得(dé)全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的(de)出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输(shū)占比和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基本(běn)保持统一(yī)趋(qū)势，但由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背(bèi)离。出(chū)口结(jié)构性(xìng)变(biàn)化(huà)背(bèi)景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速(sù)，日韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出(chū)口(美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数(shù)原因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时(shí)间(jiān)内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路(lù)”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩(hán)减少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增(zēng)速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三(sān)年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的(de)全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的(de)风(fēng)险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是(shì)增(zēng)速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的(de)增速(sù)会更高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测(cè)算是低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的(de)不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体对(duì)于(yú)中国出口的拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情(qíng)二(èr)次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出(chū)口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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