美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确(què)认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点之字是什么结构的字，近字是什么结构，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参议(yì)院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表(biǎo)示(shì)，管理不(bù)善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行(xíng)和(hé)第(dì)一共和银行有非常独特(tè)的(de)商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集(jí)型的科技(jì)以及生物医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银(yín)行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字(zì)资产风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之(zhī)际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他们(men)在(zài)银行(xíng)或其他(tā)金融(róng)机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在(zài)危机得到(dào)解(jiě)决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)连续7次上调(diào)关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基(jī)本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份评(píng)估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别(bié)的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的(de)关注(zhù)点(diǎn)集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；之字是什么结构的字，近字是什么结构综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下(xià)，美国经(jīng)济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目前原(yuán)油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本(běn)全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货假期后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌(diē)带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发(fā)力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于(yú)相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善(shàn)，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开工(gōng)率将提升(shēng)10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差(chà)下(xià)装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国(guó)汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开(kāi)工，且随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检(jiǎn)修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需(xū)求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利(lì)空因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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