分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规(guī)模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币市场基金的基金管理人(rén)提(tí)出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构(gòu)或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认(rèn)定(dìng)的符合重要货(huò)币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化(huà)，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回归(guī)本源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具(jù水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样)占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产(chǎn)的规模合(hé)计不得(dé)超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额(é)申(shēn)购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持(chí)有水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人(rén)每月(yuè)从(cóng)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制(zhì)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综合评(píng)估重要货币市(shì)场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市场主体依(yī)据风险应对(duì)预案(àn)等(děng)对重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金实(shí)施(shī)风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些货币(bì)基金规模较小的(de)产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低(dī)的(de)特(tè)点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重要货币市场基金的(de)资产安全(quán)要求，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

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