美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或(huò)部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地(dì)区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的(de)投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)、签名银行(xíng)和第一(yī)共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集(jí)型的(de)科(kē)技以及生物(wù)医学初创企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明(míng)确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监(jiān)管机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的(de)美国(guó)人(rén)担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示(shì)，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已(yǐ)累计(jì)加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市(shì)下(xià)滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前(qián)的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步(bù)动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期，显示(shì)在(zài)利率上(shàng)升和(hé)通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临(lín)的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在(zài)于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降息(xī)开启(qǐ)的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘(pán)面上(shàng)的(de)表现是连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入(rù)一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎ吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法o)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于(yú)成本(běn)端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期(qī)间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去(qù)化(huà)力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘(pán)后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的(de)走势。

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