“一(yī)带(dài)一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证(zhèng)，当前(qián)观(guān)察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国(guó)出(chū)口增速(sù)的重要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其(qí)对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比和增(zēn小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式g)速快速(sù)上(shàng)升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出口基本保持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩(hán)份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中(zhōng)国(guó)4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一(yī)段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上(shàng)发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如(rú)何去评估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来(lái)自于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线(xiàn)10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口规(guī)模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参(cān)考意(yì)义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存(cún)在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增速(sù)），有时这一差异(yì)还(hái)较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着(zhe)我们(men)基于(yú)“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存(cún)在(zài)较大(dà)的不确定性，可(kě)能在(zài)今年下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击(jī)风险(xiǎn)对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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