金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个(gè)周期轮回的(de)白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖(táng)主力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来(lái)看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布的全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食(shí)糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消(xiāo)费量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联(lián)合(hé)国(guó)粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分(fēn)别(bié)是巴西(xī)、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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