“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出(chū)口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和(hé)增速快(kuài)速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较大(dà)背(bèi)离(lí)。出口结(jié)构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映(yìng)“一带(dài)一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持(chí)稳(wěn)定(dìng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维持强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导体周期(qī)影响，集(jí)成(chéng)电路(lù)4月出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国(guó)出(chū)口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国双修是指什么意思，双修是怎么进行的(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来(lái)对(duì)标2023年(nián)10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下(xià)的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下(xià)，“双修是指什么意思，双修是怎么进行的一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美(měi)日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有参(cān)考意义(yì)的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还(hái)是(shì)增(zēng)速），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增速会(huì)更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的(de)拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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