5月9日晚间，A股上市公司(sī)金证股份发布(bù)的(de)一则(zé)公告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告显示，金(jīn)证股(gǔ)份正在筹划发行股份及支付现金购买(mǎi)上海文华财经资(zī)讯股份有限公司（下称文华(huá)财(cái)经(jīng)）90.97％股权事项，同时(shí)募(mù)集配套(tào)资金。公司(sī)股票将于2023年5月10日(rì)（星期三）开市起(qǐ)开始停牌，预计停牌时间不(bù)超过(guò)10个交易日(rì)。

　　文(wén)华(huá)财经(jīng)两次冲击IPO无(wú)果

　　文(wén)华财经系头部期货(huò)软(ruǎn)件商。公(gōng)开资(zī)料显示，截(jié)至2021年年(nián)末，文华财(cái)经(jīng)与国(guó)内139家期货(huò)公司合作(zuò)，占国(guó)内(nèi)期货公司总数的(de)92.67％。截至(zhì)2021年12月，文(wén)华财经PC端交易软件的月(yuè)活跃用正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？户(hù)数（MAU）为58.19万人(rén)，移动端(duān)随身行软件的(de)月活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击A股IPO，但均(jūn)未能叩开(kāi)资本市场大门。

　　文华财经的第一次(cì)IPO之旅要(yào)追(zhuī)溯到2015年，当年11月，文华财经首次报(bào)送创业板IPO申请资(zī)料。不过，在经历(lì)两年多的漫长等待后，2018年4月，深交所决定终止审查，文华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再(zài)次(cì)递交招(zhāo)股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华(huá)财经申请撤回(huí)发行上市申请(qǐng)文件，深交所决定终(zhōng)止对其首(shǒu)次(cì)公开发(fā)行股票并在创业(yè)板上市的审核(hé)。文华(huá)财经第二次IPO也(yě)无果(guǒ)而终(zhōng)。

　　金证股份昨晚发布(bù)的公告显示，本(běn)次交(jiāo)易(yì)事(shì)项尚处(chù)于筹划阶段，公司目前正(zhèng)与交易意(yì)向方(fāng)接洽(qià)，初(chū)步确定的交易(yì)对方包括尚守哲(zhé)、大(dà)连经(jīng)一卓远管理咨询合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）（下称大(dà)连经一）、苏州(zhōu)中(zhōng)新兴(xīng)富新兴产业投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下称苏州中新(xīn)）、上海经一投(tóu)资管理合伙企业（有限合伙）（下称上海(hǎi)经一）、上海兴富创业投资(zī)管理中(zhōng)心（有限合伙(huǒ)）（下称兴(xīng)富创投）、王凯及杨孝(xiào)胜，前(qián)述交易对方合计持有标的公(gōng)司90.97％的股权。

　　金证股份表(biǎo)示，根据《上市公司重(zhòng)大资产重(zhòng)组管理办法（2023修订）》和《上(shàng)海证券交易所股(gǔ)票上(shàng)市规(guī)则（2023年2月修订(dìng)）》等相关规定(dìng)，本次交易前，交易(yì)对方与公司不(bù)存在关(guān)联关(guān)系。本次(cì)交易(yì)完成(chéng)后(hòu)，交易对方尚守(shǒu)哲持(chí)有公司的股份(fèn)比例(lì)预计将超过(guò)5％，本次交易预计(jì)将构成关联交易。本次(cì)交易前(qián)，公司无控股股东、实(shí)际控制人；本次交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，公司第一(yī)大股东不(bù)会发(fā)生(shēng)变化(huà)，且不存在实(shí)际(jì)支配公(gōng)司股份表决权超(chāo)过30％的股东，公司(sī)仍将(jiāng)无控股股东、实际(jì)控制(zhì)人，预(yù)计不构成公司重(zhòng)大(dà)资产重组(zǔ)。

　　文华财(cái)经注册资本4000万元，实际控制人为该公司董事长兼总经(jīng)理尚守哲。根(gēn)据文华财经(jīng)此前披露的招(zhāo)股(gǔ)书，截(jié)至(zhì)2021年年底(dǐ)，尚守(shǒu)哲对(duì)文华财经的直接持(chí)股比例为64.353％，此外，还通过大连经一和上(shàng)海经一分别控制文华财经(jīng)9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的股(gǔ)份(fèn)。

　　其他交易对方中，苏(sū)州中新、兴富创投、王凯及杨孝胜(shèng)对(duì)文华财(cái)经(jīng)的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份(fèn)盈利能(néng)力有望(wàng)提(tí)升

　　作为金融科技全领(lǐng)域服务(wù)商(shāng)，金证(zhèng)股份为证(zhèng)券(quàn)、基金、银行、期货、信托、交易所(suǒ)、监管(guǎn)机构等行业客户提供全技术栈、全产品线解决方(fāng)案，同时与政(正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？zhèng)府机关、互联网公司合作开(kāi)展包括智慧(huì)城市在内的(de)数(shù)字经济(jì)业务。

　　2023年一季报显示，报(bào)告期内(nèi)，金证股份实(shí)现营业收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现归(guī)属于上(shàng)市公司股东的净利润-5847.16万元。报(bào)告(gào)期内，金证股(gǔ)份(fèn)证(zhèng)券经纪业务软件(jiàn)收入较上年同期(qī)略有增长，资管机构软件收入基本持平。报告期内，数字经济(jì)业务(wù)因验收的大型政务项目(mù)成本增幅大于(yú)收入增幅，导致业务(wù)毛利(lì)率(lǜ)及利润下降(jiàng)。报告期内公(gōng)司确认投(tóu)资收益(yì)-1748万元，较上年同期减少(shǎo)2035万元，主要是联营企业投(tóu)资收益减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年3月(yuè)底，金证股(gǔ)份总资(zī)产64.27亿元，净资产36.70亿(yì)元。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份2022年年报显示，报告期(qī)内，公司实现营业收(shōu)入64.78亿元，同比(bǐ)下(xià)降2.52％；实现归属于(yú)上(shàng)市(shì)公司(sī)股东的净利润(rùn)2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份实现营(yíng)业收入(rù)23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金证股份认为，公(gōng)司金(jīn)融行业的增长主要得益于两方面的因素：一是公司在证券市场行业占(zhàn)有率基础(chǔ)稳定，核心产(chǎn)品需(xū)求(qiú)刚(gāng)性，公司加快产(chǎn)品新一代产品布局、积极推(tuī)进项目上线验收。二是(shì)在(zài)资管(guǎn)领域加(jiā)强了资管IT业务发展力度，在(zài)多个核心(xīn)产品和技术(shù)上形成领先优势，开始(shǐ)进入收获期(qī)。

　　非金融(róng)行业业(yè)务方面，2022年，金(jīn)证股份收入为41.35亿元，同比下(xià)降7.49％。主要包括数字经(jīng)济业务、IT设(shè)备分(fēn)销(xiāo)业务及科(kē)技园租(zū)赁(lìn)业务。金证股份(fèn)解释称，非金(jīn)融行业的(de)收入下降，主要由于公司在数(shù)字经济业(yè)务上，不同程度受到需求端的(de)影(yǐng)响，项目跟(gēn)进(jìn)、工(gōng)程实施、验收结算审计等(děng)存(cún)在滞后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金证(zhèng)股份(fèn)综(zōng)合毛利(lì)率(lǜ)为22.32％，较上年增加1.97个百(bǎi)分点(diǎn)。其中，金(jīn)融行业业务(wù)毛利率50.41％，较(jiào)上年(nián)增加3.48个(gè)百分(fēn)点；非金融科技业(yè)务毛(máo)利率6.53％，较上(shàng)年(nián)下降0.93个百分点。

　　交易(yì)标的业绩表(biǎo)现上，公开资(zī)料显示，2019—2021年，文华财经营业收入(rù)分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归属于母公司(sī)股(gǔ)东的净利润分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营业毛利分别(bié)为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元(yuán)，综合毛利(lì)率(lǜ)分别(bié)为(wèi)79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文华(huá)财经(jīng)总资产为31708.21万(wàn)元，所有者权益(yì)为19722.56万元(yuán)，资产负债率为37.正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？80％。

　　不难看出，无论(lùn)从资(zī)产规模和盈利能力来看，金证股份均远高于文华(huá)财经，但文(wén)华财经的(de)毛利率显著高于金证股(gǔ)份，无疑(yí)是一块优(yōu)质资(zī)产(chǎn)。

　　有业(yè)内人(rén)士认为，如果本(běn)次交易得以顺利实(shí)施，对于金证股份而言，文华财经的优质资产注入后，其盈利能力将进(jìn)一步提升；对于文华财经而言(yán)，多年(nián)谋求上市无果后(hòu)，可以(yǐ)实现“曲线上市”。

　　值得注意(yì)的(de)是，在(zài)昨(zuó)晚发布的公告(gào)中(zhōng)，金(jīn)证股份并未披露具(jù)体的交(jiāo)易(yì)细节，例如交易对价等。公告显示(shì)，2023年5月(yuè)9日，金证股份与主要交易对(duì)方(fāng)就本次交易签署了《意(yì)向(xiàng)协议(yì)书(shū)》，公司拟向主要(yào)交易对(duì)方发(fā)行股份及(jí)支付现金的方式购买其持(chí)有的文华财经90.97％的股(gǔ)权。上述《意(yì)向(xiàng)协议书》仅为交易各(gè)方关于本次交易的初步(bù)合作意向，交易各方在本次交易中的具体权利义务以及(jí)各项安(ān)排以交易各方(fāng)最终(zhōng)签署(shǔ)的正式交易协议为准。

　　金证(zhèng)股份还进行了风险提示：截至目前，本次(cì)交易仍处于筹划阶(jiē)段，交易双方尚(shàng)未签署正式的交易协议，本次交易尚需履(lǚ)行(xíng)必要的内部决策程序，并经有权监(jiān)管机构批准后(hòu)方可正式实(shí)施(shī)，本次交易最终能否实(shí)施尚存在较(jiào)大不确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌(diē)之后(hòu)，今年以来，金证股份股价步入上(shàng)升通道(dào)。截至5月9日收(shōu)盘(pán)，金(jīn)证股份股价报18.94元(yuán)/股，年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿(yì)元。

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