自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述(shù)板块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持(chí)续流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的(de)核心权(quán)重行业(yè)持续获(huò)得(dé)资金青睐(lài)，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下(xià)行周期(qī)拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边(biān)际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板块业绩(jì)变化来看(kàn)，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在(zài)较高水平(píng)，相比过(guò)去明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源板块的增速依(yī)然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势(shì)，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依(yī)然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来(lái)科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及(jí)对未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹(pǐ)配(pèi)，买入并持(chí)有可以享受行(xíng)业和(hé)公司的长期成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将(jiāng)先(xiān)进(jìn)芯片(piàn)制造(zào)设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述(shù)修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速(sù)的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)分(fēn)别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年(nián)一(yī)季度(dù)价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相较于(yú)其他半导体(tǐ)产业(yè)链环节(jié)，具(jù)备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各(gè)厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行(xíng)库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的(de)周期走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业(yè)龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于(yú)筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存(cún)储的爆发(fā)性需(xū)求由产业链(liàn)下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价(jià)持(chí)续下探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰(tài)基(jī)金提醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际局势(shì)以及通(tōng)胀带来(lái)的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及(jí)一些真正的(de)创新落地。预计半导体和消费电子(zi)大概(gài)率在二季度(dù)及(jí)二(èr)季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半(bàn)导体产业(yè)链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来拐(guǎi)点。

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