昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三(sān)大(dà)指数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性银行股(gǔ)又崩了，第(dì)一(yī)共(gòng)和银行(xíng)股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性(xìng)银行(xíng)股再(zài)次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市(shì)场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美(měi)联储会再加息25个基(jī)点。6月的(de)美联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行(xíng)基(jī)准利率(lǜ)仅比当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加(jiā)息(xī)的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时(shí)候，交易员认(rèn)为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加(jiā)息几乎是(shì)肯定的(de)，且(qiě)6月份(fèn)有可能进一(yī)步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能(néng)性(xìng)外，掉(diào)期交易还显示，市场对(duì)利率见顶后美(měi)联(lián)储(chǔ)降(jiàng)息的押注(zhù)有所增加，他(tā)们预计到年底(dǐ)联(lián)邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内(nèi)期货(huò)主力合(hé)约几(jǐ)乎(hū)全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上限方(fāng)案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必(bì)须在没有任何要求和(hé)条件的(de)情况下打(dǎ)消违约的可(kě)能性，并解决债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项将债务(wù)上限问题和(hé)削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政(zhèng)府的(de)债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将(jiāng)在美国引发一(yī)场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约将导致失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)，同(tóng)时(shí)使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务(wù)上限是国会的一(yī)项“基本(běn)责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金(jīn)融灾难(nán)，使借贷成本永久提(tí)高(gāo)，增加(jiā)未来的投资成本。如果不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)企业将面(miàn)临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登正(zhèng)式(shì)宣布，他(tā)将参(cān)加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身而(ér)出的时刻(kè)，为了他们的基本(běn)自由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信这是我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原(yuán)因(yīn)。加入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党(dǎng)内(nèi)部(bù)没有(yǒu)真正的挑战者(zhě)，但他的年(nián)龄可能(néng)受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任期(qī)结(jié)束时，这(zhè)位资深民(mín)主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示(shì)，70％的美国(guó)人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不(bù)应(yīng)该参选。不支持他参选的(de)人(rén)中，69％的人认为年龄(líng)是一(yī)个主要或次(cì)要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节(jié)期(qī)间风(fēng)控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调(diào)整相(xiāng)关期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期货合约的(de)交易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市(shì)的(de)交易(yì)日收盘(pán)结算时，所有品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的(de)交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边(biān)市的(de)第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期(qī)货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不变。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在各期(qī)货(huò)持仓量(liàng)最大的(de)合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边(biān)无(wú)连续报价的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整为7％，投机交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自相关(guān)品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现单边市(shì)的第一个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金(jīn)调整(zhěng)系数(shù)根据相(xiāng)应股指期(qī)货的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期撒贝宁个人资料简历生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要原(yuán)因(yīn)有四点(diǎn)：一是(shì)短期(qī)二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导(dǎo)致调(diào)运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的(de)主要(yào)逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推(tuī)涨情绪(xù)较(jiào)浓(nóng)，且南(nán)北部分区域二次育肥(féi)采(cǎi)购量增加，政策消(xiāo)息(xī)稳市信号相对强烈，期(qī)现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时(shí)，套保资(zī)金(jīn)介入(rù)。因此周二(èr)期货(huò)盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏(lán)相当(dāng)于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及(jí)生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味(wèi)着(zhe)今年(nián)一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半(bàn)年(nián)市(shì)场不会出现生猪(zhū)货源(yuán)紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师(shī)张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部(bù)监测数据(jù)显示，去(qù)年9月(yuè)到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加(jiā)，至(zhì)少对应到今年7月生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏供给相(xiāng)对充(chōng)足(zú)。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团(tuán)化(huà)方(fāng)向发(fā)展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到(dào)明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高于(yú)去年同期(qī)，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目(mù)标细(xì)化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产(chǎn)能调控(kòng)”，将全(quán)国(guó)能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定(dìng)在4100万头的正常保(bǎo)有(yǒu)量，可(kě)见国(guó)家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库(kù)存持(chí)续(xù)攀升。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪(zhū)消费总结为(wèi)持续向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增(zēng)加、消费意(yì)愿增强等利(lì)好因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但(dàn)是(shì)，实际需求(qiú)却一直不温不火。目(mù)前看，今年生(shēng)猪(zhū)的需求大概(gài)率将回(huí)归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在于(yú)冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需(xū)求无(wú)实(shí)质性好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备(bèi)货基(jī)本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二(èr)季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市(shì)场(chǎng)整体处于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现货价格(gé)“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下短期缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端(duān)备货启动(dòng)，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然(rán)而，假期效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供(gōng)需基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防(fáng)范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不(bù)过(guò)，市场预(yù)期二季度二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一(yī)季(jì)度。按照(zhào)官(guān)方能(néng)繁存(cún)栏数据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)量处于逐步(bù)增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下(xià)降。而(ér)11月(yuè)份(fèn)正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价(jià)格相对(duì)坚挺。不(bù)过在国(guó)家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并(bìng)未(wèi)过度去化，生猪存出栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪(zhū)价不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅上涨的(de)基础条(tiáo)件。在国(guó)家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价(jià)意愿强烈的背景下，期价(jià)上行压力(lì)恐(kǒng)加(jiā)大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本(běn)，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需(xū)求不(bù)容乐观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个(gè)月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集(jí)中(zhōng)在需(xū)求端(duān)的扰动，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘(pán)面带(dài)来(lái)了压力；另一方面(miàn)，市(shì)场对于第二(èr)波新冠疫情可能(néng)到来从而降低国(guó)内(nèi)需求(qiú)的(de)担忧则(zé)进一步加速了(le)盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉期货(huò)日报(bào)记者，根据新加(jiā)坡、日本(běn)等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫(yì)情的波及范围预计很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于(yú)短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂(zhī)分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报(bào)价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显(xiǎn)示出(chū)市场(chǎng)对东南(nán)亚(yà)地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽松的(de)预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同期最高水平，仅(jǐn)环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平(píng)均(jūn)季节性减量(liàng)。目前产地已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产(chǎn)量可能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供应(yīng)充足，印度(dù)3月(yuè)棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则(zé)继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争(zhēng)油脂的(de)影响或(huò)将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分(fēn)析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步入(rù)季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处(chù)在复产初(chū)期，且今年4月份(fèn)工(gōng)作日较(jiào)少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚棕榈油库存(cún)预计(jì)开始(shǐ)小(xiǎo)幅(fú)度累库，且随着(zhe)复产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继(jì)续(xù)面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情(qíng)或维持(chí)承压回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油进(jìn)口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内(nèi)食(shí)用油峰值(zhí)库存问(wèn)题(tí)仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口需(xū)求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进口偏(piān)低，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费进(jìn)一(yī)步好转，需(xū)求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚(yà)天气值(zhí)得(dé)关注，目(mù)前(qián)已有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明(míng)显，印尼次之。如果出现持(chí)续干(gàn)燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届(jiè)时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存利多撒贝宁个人资料简历(duō)因(yīn)素支撑。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的(de)大势，国内撒贝宁个人资料简历库存短期内仍可能加速去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气(qì)情况有所好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未(wèi)来(lái)产地存在累库(kù)预期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的(de)情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多(duō)因素对(duì)盘面有一定(dìng)支撑，价(jià)格(gé)或以区(qū)间调整为主。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供(gōng)强需(xū)弱格局(jú)，叠(dié)加全球(qiú)宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心(xīn)或(huò)逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说(shuō)。

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