自2022年底以来，A股市场(chǎng)一(yī)改颓(tuí)势(shì)，展(zhǎn)现出积极回暖的画风(fēng)，半(bàn)导体、AI、中特估等主题层出不(bù)穷，基(jī)金经理也(yě)随之调(diào)仓(cāng)换股，成为市场关注焦点。而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报的披露，将明星基金经理们(men)近期投资动向逐(zhú)一曝(pù)光。

　　4月21日，易方达、广发(fā)、富(fù)国、景(jǐng)顺长城等基金披露(lù)旗下基金的(de)2023年一季报，张坤、刘(liú)格菘、陈皓、朱少(shǎo)醒(xǐng)、刘彦春等一季度投资情况出炉。

　　仓位(wèi)往往代表了基金经理对(duì)后市的基(jī)本看法(fǎ)。多数明星基金经(jīng)理在一季度仍保(bǎo)持90％以(yǐ)上的(de)高仓位运作，仍坚(jiān)持了自己(jǐ)的投(tóu)资风(fēng)格和(hé)思路(lù)。

　　不少人士看好后(hòu)市，如(rú)刘彦(yàn)春表示对(duì)全年股票市(shì)场有信心，未(wèi)来将(jiāng)继续保(bǎo)持较(jiào)高仓位运(yùn)作，更(gèng)多(duō)在(zài)顺周期行业中寻找(zhǎo)投资机会。刘格(gé)菘也对市场2023年二(èr)季度(dù)的表现持乐观(guān)的态度，随着公(gōng)司(sī)季度(dù)业(yè)绩逐渐披(pī)露(lù)，市场权(quán)重倾向也会逐渐从(cóng)逻辑演绎展望转向扎(zhā)实(shí)基本面验证，预计更注(zhù)重基本面和(hé)估值的匹配度。

　　值得一提的是，陈(chén)皓在一季(jì)报(bào)也用相当大的(de)篇幅谈了他对一季(jì)度热门的(de)AI板块的看法。他(tā)认可AI（人工智能）很可(kě)能是一次全(quán)新的技(jì)术革命，但直言客观上当(dāng)下的研(yán)究认知还不(bù)具备对相关(guān)标(biāo)的的定价能力，尤(yóu)其(qí)当(dāng)这些(xiē)个股快速(sù)上涨后(hòu)，选择暂时“以静制动”，等待胜率和赔(péi)率更高的投资时机出现。

　　张坤继续维持高仓位运作

　　被(bèi)称为(wèi)“坤坤(kūn)”的张坤是最受基民关(guān)注的基金经理，他是国内首位千亿级主动权益基金(jīn)经理，手握巨资让他分量(liàng)十足。

　　从基金君整理(lǐ)表格来看，相较去年底，张坤所管(guǎn)理的4只基金在(zài)今年一季度仓位(wèi)基本都(dōu)维(wéi)持高仓位(wèi)运作，多只基金一季(jì)度(dù)末仓位均处于94％以上(shàng)。

　　具体来看，张坤管(guǎn)理(lǐ)的四(sì)只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)规模最大的(de)一(yī)只(zhǐ)——易方达(dá)蓝筹精选，由去(qù)年末的股(gǔ)票市值占基金净值比例的94.7％微调(diào)至(zhì)一(yī)季度末的(de)94.26％。张(zhāng)坤(kūn)在季(jì)报中也写道(dào)，易(yì)方达蓝(lán)筹精选基金在一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了调(diào)整。

　　同样，张坤管理的易方达(dá)优(yōu)质精选、易方达亚洲精选在一季度末的仓位在94％以上。不过，易方达优质企业(yè)三年(nián)持(chí)有一季度仓位(wèi)为92.82％，相较去年(nián)底的(de)94.77％，略(lüè)有下滑。

　　张坤一直保持了(le)一(yī)定水平(píng)的港股(gǔ)仓(cāng)位，一季度末(mò)所管理的4只基金基本维(wéi)持和去年底的差不(bù)多(duō)的(de)港(gǎng)股仓位，基(jī)本都是30~50％之间。相(xiāng)对来(lái)说，调整幅度较大的是(shì)易方达(dá)亚洲精(jīng)选，一(yī)季(jì)度末该基(jī)金持有港股和美股的比例为(wèi)56.39％、38.4％，而去年四季度配置港股 和美股的比例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张坤(kūn)在易(yì)方达亚洲精选中也写道，在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了(le)科(kē)技等行业的(de)配置，降低了(le)金(jīn)融等行业(yè)的配置，另外，在(zài)区域(yù)分布上配(pèi)置的更加(jiā)均衡。个股方面，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的(de)优质公司。

　　一(yī)季(jì)度增配消费(fèi)、降低金(jīn)融(róng)

　　加仓贵州茅台减持腾讯控股

　　张坤(kūn)在(zài)投资上颇有定力，经常在季报中(zhōng)谈及，投资者需(xū)要时刻(kè)保(bǎo)持一种克(kè)制(zhì)而理性的(de)心理状态，不需(xū)要大(dà)量的行动(dòng)，而(ér)是极大的耐(nài)心，坚持(chí)投资原则，等(děng)到机(jī)会时全力出(chū)击(jī)。他一(yī)直保持(chí)着偏低换(huàn)手率，一季报的重仓股也基(jī)本保(bǎo)持稳定，只是在(zài)结构上进行调整。

　　从易(yì)方达蓝筹精选一季度(dù)末持仓(cāng)上看，前十大重仓股变化不大(dà)，贵州茅台(tái)再次成为该基金的第一大重仓股，泸州老窖、腾讯(xùn)控股成为(wèi)其第二、第三(sān)大(dà)重仓股，而在去(qù)年末，该(gāi)基(jī)金前(qián)三大重仓股依次是腾讯控股(gǔ)、五(wǔ)粮液、洋河股份。

　　张坤也在(zài)季报中写道，一(yī)季(jì)度股(gǔ)票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业(yè)的(de)配置(zhì)。、

　　去(qù)年11月以来(lái)港股市场的大反弹，张坤明(míng)显进行(xíng)了调整，减(jiǎn)持(chí)了(le)跟腾(téng)讯控股和香(xiāng)港交易所，而增加了美团-W、中国(guó)海洋石油。其中，相较(jiào)去年底，中国海洋(yáng)石油新进前十(shí)大重仓(cāng)股之列，而(ér)药明生物(wù)退出前十大重仓股(gǔ)之列。

　　目(mù)前看，易方达蓝筹精选和易方达优质企业三(sān)年持有的(de)头号重仓股为贵(guì)州茅台，但是易方达亚洲精(jīng)选和易(yì)方达优质精选的头号重(zhòng)仓股仍为(wèi)腾(téng)讯控股。去(qù)年(nián)底这四只基金的头号(hào)重仓股均为(wèi)腾(téng)讯控股。

　　而虽然一季度(dù)末腾讯控股仍是易方达优质精选的第一大重仓股，但相较去年底已经进行了减(jiǎn)持(chí)，同样减(jiǎn)持的(de)还(hái)有港交所，这(zhè)只个股已(yǐ)经(jīng)推出了前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列。而美团新进其前十大重仓股之列。

　　一季度规模小幅提升

　　总规模逼(bī)近900亿

　　张(zhāng)坤(kūn)曾是行业内首位主动(dòng)权(quán)益基(jī)金管理规(guī)模超过千亿的(de)基金经理，但近两年A股市场震荡，所管(guǎn)理(lǐ)规模所缩水(shuǐ)。一季(jì)度末他所管理规模(mó)基本和去年底持(chí)平，整体规模逼近900亿。

　　截至2023年一季度末，易(yì)方达张坤(kūn)管理的4只(zhǐ)基金合计总规模达到889.42亿元，相(xiāng)比三季度末(mò)减(jiǎn)少(shǎo)了4.92亿元。

　　具体来(lái)看，一季度末，易方达蓝筹精(jīng)选、易(yì)方达(dá)优质(zhì)精选(xuǎn)、易(yì)方(fāng)达优势企(qǐ)业三年、易方达亚洲精选股票的规(guī)模分别为562.09亿(yì)元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的是(shì)，易方达蓝筹精选在今(jīn)年一季(jì)度规模缩水8.66亿(yì)元，目前仍以562.09亿元(yuán)的(de)规模，位居基金(jīn)行(xíng)业“巨(jù)无霸”的主动权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)。

　　选(xuǎn)择(zé)一条可积(jī)累的 “很长的(de)坡”

　　并在坡(pō)上“滚雪球(qiú)”是(shì)很重要的(de)

　　张坤每次在(zài)季报中都(dōu)会清晰写道自己的投资(zī)思路(lù)，这(zhè)一次也(yě)不例外，值得投资者看一看。

　　张坤在季报中写到(dào)，基本(běn)面价(jià)值投资很吸引人的一点是，投资者(zhě)可以用很长一段时间来(lái)充分观察公司的发展(zhǎn)，等到它(tā)们用事实(shí)证明自己(jǐ)的成功和巨(jù)大的成长潜力(lì)之后(hòu)，再买(mǎi)入(rù)也不(bù)迟。

　　基本面价值投(tóu)资(zī)的优势之(zhī)一在于可积累性。具体(tǐ)来(lái)说，积累体现在对基(jī)本(běn)面分析(xī)方法(fǎ)的理解和对(duì)具(jù)体行业(yè)和企业的洞察，所有这些都(dōu)使投(tóu)资者未来更可能做出对具(jù)体投(tóu)资标的(de)内在价值的准确(què)判断。

　　如果只是针(zhēn)对(duì)某一次投资，积累的重要性可能并不显著。但如果将投资贯穿(chuān)一生(shēng)，并将长期复合回报作为终级目标，可积(jī)累(lèi)性(xìng)就是(shì)这一(yī)目标的最重要(yào)保障，选(xuǎn)择一条可积累的 “很(hěn)长(zhǎng)的(de)坡”并在坡上“滚(gǔn)雪球(qiú)”是很(hěn)重要的(de)。我(wǒ)们会参(cān)考全球(qiú)产业升级(jí)的经验，持续(xù)做深(shēn)入的研究积(jī)累(lèi)，争(zhēng)取构建(jiàn)一(yī)个全面(miàn)而尽量准确的坐标系，希(xī)望能(néng)正确评(píng)估企业的竞争力并跨行业选出好的公司(sī)。识别出好公司是如此重要(yào)，因(yīn)为(wèi)好公司不是(shì)好股票的唯一情形就(jiù)是估值过高，在(zài)其他情形下，好公(gōng)司(sī)都会给投资者带来长期(qī)可观的回报。

　　研究方面(miàn)，阅(yuè)读企业的(de)定期报(bào)告并对财务(wù)数据进行系(xì)统整理(lǐ)和分析，是理解企(qǐ)业基本面(miàn)的核(hé)心手(shǒu)段之一。在定期报告中，企(qǐ)业的所(suǒ)有经营活动都(dōu)会反映在(zài)财务数据中，定量(liàng)的数据可以用来检验并修正调研中对企(qǐ)业(yè)形(xíng)成的定(dìng)性感(gǎn)知。如果能对(duì)一(yī)家公司过去和当前的财务状况(kuàng)了如指掌，就更(gèng)有可能正(zhèng)确评(píng)判(pàn)这家(jiā)公(gōng)司的未来价值。罗杰斯曾说过，你(nǐ)要阅(yuè)读一切。如果你对一(yī)家公司(sī)感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)，那就看看(kàn)它的年报，你(nǐ)就会超(chāo)过华尔街98％的人。如果你阅读了年报(bào)中的附(fù)注，你就会超过华尔街的所有人。

　　几乎任何成(chéng)功(gōng)的公司都经历过短期的经营业绩和股价的(de)震荡，经历过市场先生态度(dù)的冷暖，但(dàn)它们成功的模式往往没有变化(huà)，通过深入的研究并(bìng)抓住这(zhè)些关键的因(yīn)素，是能够(gòu)一路坚持下来的重要因素(sù)，也通常意味(wèi)着(zhe)长(zhǎng)期可观的收益(yì)。

　　刘格(gé)菘：重点持仓光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车

　　曾经作为(wèi)一人包(bāo)揽前三的基金经(jīng)理刘(liú)格菘，其一举一动颇受(shòu)关注。

　　以刘格菘管理(lǐ)的广发双擎升级(jí)为(wèi)例(lì)，一(yī)季度末该基金保持较高仓位运作，该基金股票仓位为92.15％，较2022年四(sì)季度(dù)末的94.14％略有下(xià)滑(huá)，但基本(běn)是高仓位应对市场(chǎng)。

　　刘格(gé)菘在一季度持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度(dù)调整。数据(jù)显示，广发双擎升级(jí)一季度末前五大重仓股分别为晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)、圣(shèng)邦股份，这些(xiē)重(zhòng)仓(cāng)股均(jūn)出(chū)现(xiàn)在(zài)该基金(jīn)去年四季度末的前十大(dà)重仓股之列(liè)。

　　刘格菘在季报中写道，2023年一季度，表(biǎo)现较好的行业为新科(kē)技技术演绎(yì)预测(cè)中(zhōng)的相(xiāng)关行业，例如(rú)计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。以光伏(fú)、新(xīn)能源、汽车(chē)等(děng)为代表(biǎo)的高端制造业资产经历(lì)了(le)下跌。在海外金融风险担忧(yōu)、经(jīng)济(jì)衰退的初始预期、国际(jì)关系不确定的情况下，叠加AIGC带来的较热烈的(de)应用展(zhǎn)望(wàng)，资(zī)金分流可(kě)能是高端制造业相对表现不理想的(de)原因之(zhī)一。

　　广(guǎng)发双擎升(shēng)级(jí)基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行(xíng)大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。从重仓持股来看(kàn)，该基(jī)金(jīn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向。

　　和2022年四季(jì)度相比，刘格菘一季度的重仓股变化不大，仅晶科能源新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之列，而比亚迪退(tuì)出了前十大重(zhòng)仓行列。

　　谈及(jí)后市，刘格菘对市场2023年二季度的表现持(chí)乐观的态(tài)度(dù)，随着公司季(jì)度业绩逐渐披(pī)露，市(shì)场权重倾向也(yě)会(huì)逐渐从逻辑(jí)演绎展望转向扎实基(jī)本面(miàn)验证，预计(jì)更注重基本面和估值的匹(pǐ)配(pèi)度。桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音对本基金重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。

　　就A股市场一季度的阶段特(tè)点来说，当前(qián)市(shì)场的参与资金(jīn)方呈现(xiàn)复杂多样的趋(qū)势，收(shōu)益预期的时(shí)间维度预期也呈现(xiàn)分化，因此(cǐ)短(duǎn)期内市场在主题(tí)逻辑的演绎幅度、转换速度(dù)都会可(kě)预见地加大。这对于(yú)投资(zī)人而言，在新信息的处(chù)理上(shàng)提高了难(nán)度，短期内基本面估值匹配(pèi)的(de)压力也(yě)会比较大。

　　陈皓：投(tóu)资(zī)和人生一样，

　　一生最重(zhòng)要的选(xuǎn)择(zé)也就是三、五次

　　作(zuò)为市(shì)场上较为知(zhī)名的均衡性投资选手，陈皓一季度如何(hé)调整投资组合，如何(hé)展望未来市场投资(zī)机会，也非(fēi)常受到市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　陈皓在(zài)其管理的(de)易方达(dá)新经(jīng)济基金中回(huí)顾一(yī)季度市场行(xíng)情时表(biǎo)示，一季(jì)度中国(guó)经济整体温和复苏(sū)，由于刚(gāng)刚经历疫情，居民消费(fèi)和企业投资的(de)信心恢(huī)复(fù)会(huì)有(yǒu)一(yī)个过(guò)程，因此短期持续加杠杆的动力不强，复苏力度相比(bǐ)市场乐(lè)观预期仍有一定差(chà)距。海外则维持滞涨格局(jú)，尽管3月以硅谷银(yín)行为代表的欧美 金融风波暂时(shí)平息，但也让投(tóu)资者担心(xīn)这是否(fǒu)只是(shì)当下复杂环(huán)境下各种危机的冰山一角。尤(yóu)其4月初欧佩克+的减产行为进一步增强了未来(lái)通胀的韧性，也让(ràng)美联储在货币政策调整决策时愈加进退两(liǎng)难。

　　亮点(diǎn)不多(duō)的经(jīng)济(jì)基本面遇到无(wú)处安放的流动性，“AIGC（人工智能自(zì)动内容生成）”和(hé)部分国企相关板块获得了(le)边际(jì)资金的(de)巨量(liàng)涌入，机构短(duǎn)时间剧烈(liè)、集中的调仓(cāng)行为(wèi)，则(zé)进一步加剧了市场(chǎng)结构的分化。受益两大主题(tí)的TMT和建筑、石油石化等(děng)板块表现突出(chū)，而新能源、金(jīn)融地产等行(xíng)业则(zé)录得负收益。

　　谈及一季度投资操(cāo)作时，陈皓称(chēng)，由于尚未(wèi)发掘(jué)到(dào)基本面驱动(dòng)的投(tóu)资主线，本基(jī)金一季度操作不多(duō)，主要包括行(xíng)业上用医药替代了部(bù)分白(bái)酒仓位，个股上则逆向增(zēng)持了一些由(yóu)于短期基本面一般或者机构调(diào)仓导致股价(jià)下(xià)跌(diē)，但长(zhǎng)期(qī)市值(zhí)空间(jiān)较(jiào)大(dà)的中小盘个股。

　　从前十大重仓(cāng)股变化上看，此前连(lián)续(xù)3个季度位列(liè)前(qián)五大重仓股之一的五粮液，在今(jīn)年一季(jì)度退出该基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股，宝信(xìn)软件(jiàn)取代五粮(liáng)液，新进前五大重仓股。

　　作为(wèi)一季度(dù)唯一一只(zhǐ)仍(réng)保(bǎo)留在前十大重仓股的(de)贵州茅台(tái)也遭到陈皓减持，对比上(shàng)一个季度，陈皓在一季度(dù)减(jiǎn)持了(le)6.8万股贵州茅台，环比减持幅度接近(jìn)30％，贵州(zhōu)茅台(tái)也(yě)从(cóng)上(shàng)一季度(dù)的第二(èr)大重仓股退居(jū)第四大重仓(cāng)股。

　　其他前十大重仓股中，主要供应北斗(dòu)关键器件的振(zhèn)芯科技、氟化(huà)工龙头中的巨(jù)化股份、特(tè)钢龙(lóng)头(tóu)中的(de)抚顺特钢，三只个股一(yī)季度新进前十大重仓股。

　　除了五粮(liáng)液之外(wài)，紫光国微(wēi)、宁德时(shí)代也退出前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　陈皓在一季报也用相当(dāng)大(dà)的篇幅谈了他对一季度热门的AI板块的看法。

　　他称，对于火热的AI（人(rén)工智能）主题我们也进行了积极的(de)研究(jiū)，方向上非常认同其很(hěn)可能(néng)是一(yī)次全新的(de)技术革命，将极大提(tí)升全社会的生产效率，但客观(guān)上我(wǒ)们当下(xià)的研究(jiū)认知还不具备对相关标的的(de)定价(jià)能力，尤其当这些个股(gǔ)快(kuài)速上涨(zhǎng)后，也(yě)不太符合我们“以(yǐ)相对合理的价格买(mǎi)入预期收益(yì)率更高的资产”这一投资理念，因此会选择暂时(shí)“以(yǐ)桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音静制(zhì)动(dòng)”，继续对产业和公司(sī)进行跟踪、研究以及(jí)再(zài)定价，等待胜率(lǜ)和赔率更高的投(tóu)资时机出现(xiàn)。

　　陈皓在一(yī)季报中还分享了自己最新的投资(zī)感悟，他表示，相(xiāng)比资本市场(chǎng)即期涨跌(diē)带来的(de)多(duō)巴胺，我们更倾向于通过深(shēn)入研究获得超额(é)认知、并最终映射到投(tóu)资上(shàng)来获得(dé)内啡(fēi)肽。投资和(hé)人(rén)生(shēng)一样，每天都可以做选择(zé)，但终其一生最(zuì)重要的(de)其实(shí)也(yě)就是那三、五次，我(wǒ)们平时的不断学习(xí)、反思、进化，努力追寻的(de)正是在(zài)每一次关键(jiàn)选择(zé)时将胜率再提(tí)升(shēng)一(yī)点(diǎn)点(diǎn)。

　　展望二季(jì)度，陈皓认(rèn)为，“一些(xiē)积极(jí)因素正在(zài)酝酿或发酵，我们重启了与世(shì)界(jiè)的链(liàn)接，中国在中东、南美等新兴(xīng)市场获得了更(gèng)多实质(zhì)性认(rèn)同(tóng)的声音(yīn)和举(jǔ)动；国内(nèi)主要城(chéng)市的一二手房销售持(chí)续(xù)恢复，部分(fēn)行业已(yǐ)经进(jìn)入库存周期的尾段(duàn)，我们可能真的只(zhǐ)需要一点点信(xìn)心，就能(néng)扭转(zhuǎn)困局，将(jiāng)经(jīng)济(jì)带入正(zhèng)循环。一如当(dāng)下的证券市(shì)场，我们也(yě)衷(zhōng)心的希望其能够早(zǎo)日摆脱存量博弈(yì)的困难模式，迎来(lái)投资人久违的甜蜜(mì)期。”

　　朱少醒(xǐng)：致力于在优质股(gǔ)票里寻找价值

　　去(qù)翻更多(duō)的“石头(tóu)”

　　富(fù)国(guó)基(jī)金副总经(jīng)理朱(zhū)少醒(xǐng)一季(jì)度持仓基本保持稳定，持(chí)仓依(yī)旧以消费、医疗、银(yín)行、券商、新能源等板块(kuài)龙头为主。

　　从一季度前(qián)十(shí)大重仓股上(shàng)看，贵州茅台、五粮液依旧位居(jū)富国天(tiān)惠(huì)基金(jīn)前三大(dà)重仓股，金(jīn)域(yù)医学新进前三大重桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音(zhòng)仓股，这也是自2021年以来，金域医(yī)学(xué)首(shǒu)次进入富国天惠前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　公(gōng)开资料显示，金域医学是一家(jiā)以第(dì)三方医学检验及病理诊断业务为核心的高(gāo)科(kē)技服务企业，通过不(bù)断(duàn)积累的(de)“大(dà)平(píng)台、大网络、大服务、大样本(běn)和(hé)大数据”等(děng)资源(yuán)优(yōu)势，为全国各级医疗机构提供领(lǐng)先的医(yī)学诊断信(xìn)息(xī)整合服务。

　　除了金域(yù)医学之(zhī)外，基础化工板块中的蓝晓(xiǎo)科技也在一季(jì)度新(xīn)进富国天惠前十(shí)大重仓(cāng)股，受益于生命科学业务增长迅速(sù)，截止4月20日，今年以来(lái)，蓝晓科技(jì)股(gǔ)价上(shàng)涨(zhǎng)33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰新材两只个(gè)股则在一季度退出富国(guó)天惠前十大重仓股。

　　朱少醒在一季报中(zhōng)回顾，一季度(dù)沪深300指数上涨 4.63％，创业板指上(shàng)涨2.25％。在度过了充满各种艰难挑战的(de)2022年(nián)后，一季(jì)度实(shí)体经济(jì)进入了复苏的阶段(duàn)。各项宏观经济指标在3月份有了明(míng)显改善。货币政策保持宽(kuān)松，前几年实施(shī)的一些收(shōu)缩性行业监管(guǎn)政(zhèng)策放(fàng)松管(guǎn)制(zhì)的迹(jì)象确认。投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有微弱的回升(shēng)。

　　尽管目前数据上呈现(xiàn)的复苏力度还不是很强，但我们(men)应(yīng)该看到是积极的(de)因素正在发挥作用持续的进(jìn)程中。更要重视的是市场的整体估值依然(rán)处于(yú)长周期中很有吸引力的位置，当(dāng)下权益市场处在(zài)较(jiào)好的风(fēng)险(xiǎn)收益区间(jiān)。

　　他表示，放(fàng)在更(gèng)长的(de)时间维度，我们相信(xìn)现在所面(miàn)临(lín)的重重困难终将找到解决的出路。投资(zī)者当前选择承受市场(chǎng)波动(dòng)对应的预期回(huí)报水平的是相(xiāng)当合适的(de)。未来我们(men)依然(rán)会致力于在(zài)优质股票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多的“石头”。

　　他在多次季报披(pī)露时反复强调，我们并不具(jù)备精确预测市场短期趋势的(de)可靠能力，而(ér)把精力集中(zhōng)在耐心(xīn)收(shōu)集具有远大前景的优秀(xiù)公司，等(děng)待公司自身创(chuàng)造价值的实现和市场情绪(xù)在(zài)未来某个时点的周期性回归。个(gè)股(gǔ)选择层面，本基金偏好投(tóu)资于具(jù)有良好“企业(yè)基(jī)因”，公司(sī)治理结构完善、管(guǎn)理层(céng)优秀的(de)企(qǐ)业。我们认为此类(lèi)企业，有更(gèng)大的(de)概率能在未来为投资者(zhě)创造(zào)价(jià)值。分享企业(yè)自身增长带来的资本市场收益(yì)是成长(zhǎng)型基金获(huò)取回报的(de)最佳途径。

　　刘彦春：继续坚守大消费

　　作为业内知名的主投(tóu)大消费板块(kuài)的(de)基(jī)金经理(lǐ)，手握700多(duō)亿“重金(jīn)”的刘彦春一季度如(rú)何调仓换(huàn)股，他又是如何看待未来市场，也值得投(tóu)资者关注。

　　最新披(pī)露的2023年一(yī)季报显示，刘彦(yàn)春整体持仓的(de)仓位(wèi)和行业(yè)板(bǎn)块变化不大。他在(zài)景(jǐng)顺长城鼎益基金季报写道，一季度(dù)组合仓位和(hé)行业配(pèi)置没有大(dà)的变化，仍然坚(jiān)持自(zì)下而上精(jīng)选个股(gǔ)而非择时(shí)的投资风格，保(bǎo)持(chí)合同(tóng)约定较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)运(yùn)作。

　　从景顺长城鼎益(yì)季报来看，前三(sān)大重仓股仍为白(bái)酒龙头股，贵州(zhōu)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液。此外，古井贡酒、山(shān)西汾(fén)酒也(yě)继(jì)续在其(qí)前十大重仓股之中。

　　从增(zēng)持(chí)力度上看，刘彦春对中国中免加仓力度最大，一(yī)季度环比？增持9.57％。此外(wài)，相比(bǐ)去年(nián)底持仓，美的(de)集(jí)团新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，而晨光股(gǔ)份退出(chū)前十大重仓股。

　　谈及后(hòu)市表示，刘彦春表示，一(yī)季度，我国经济(jì)温和(hé)复苏。海外(wài)通胀预(yù)期(qī)变化对国内资本市场造成较大扰(rǎo)动。美(měi)国(guó)失业率水平再创(chuàng)新低，意味着(zhe)高利率环(huán)境大概率持续(xù)更长(zhǎng)时间。气球事(shì)件(jiàn)导致中(zhōng)美关系再度紧张。国内(nèi)强刺激预(yù)期(qī)落空，叠加海(hǎi)外风险事件，股票市场开始(shǐ)偏(piān)离复苏主(zhǔ)线(xiàn)，博弈气氛渐浓。

　　我(wǒ)国经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是(shì)今年主要宏观背景。经济运行正(zhèng)常化需要一个过程，特别是居民和中小企业，需要时间修复(fù)资产负债表、修复信心。随着经济逐步正常(cháng)化，居民消费(fèi)信(xìn)心回升、超(chāo)额储蓄下降是必然事件(jiàn)，消费今年大(dà)概率超预期回升。就近期公布(bù)的社(shè)融和地产数据分析，二(èr)季(jì)度(dù)A股盈利增速有望进(jìn)入上行周(zhōu)期。

　　海(hǎi)外银行暴雷(léi)反映出加息过快(kuài)带(dài)来的金融风(fēng)险，本(běn)身会加大紧缩效(xiào)应，联(lián)储紧缩(suō)速(sù)度和幅度(dù)向下修正。紧缩(suō)带来的金(jīn)融(róng)风险更多(duō)是流动性(xìng)问题，底层资产问题(tí)不大，海外央行及时救助可以避免风险蔓(màn)延。至少现阶(jiē)段我们认为出(chū)现金融危机的(de)风险(xiǎn)不大。欧美等发(fā)达(dá)国家通胀和金(jīn)融风险并存，处理难度较(jiào)大，这也意味(wèi)着全球无风险收(shōu)益(yì)率在(zài)相对顶部位置，国家之家沟通(tōng)对话、加强(qiáng)合(hé)作的可能(néng)性(xìng)也(yě)在加大。

　　全球经济正在重(zhòng)回正(zhèng)轨(guǐ)的路上。除了继续关注整个经(jīng)济体发展状况(kuàng)之外，我们可以(yǐ)将目光更(gèng)多(duō)放(fàng)在微观企业层面。可以看(kàn)到很多公司在过(guò)去几年始终做正确的事，经营效率(lǜ)提升，逆境中(zhōng)变得更加优秀、更加强大。不必(bì)总是关注宏观数据，多看(kàn)看微观(guān)企业变(biàn)化可以让(ràng)内心更加平(píng)静(jìng)。我们对全年(nián)股票市场有(yǒu)信心，未来将(jiāng)继续(xù)保持合同约定较高仓位运作，更多在(zài)顺周期行(xíng)业中寻找投资(zī)机会。期待为持有人创造(zào)良(liáng)好收(shōu)益。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音