今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益(yì)基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的(de)基(jī)金(jīn)。截(jié)至一季(jì)度末，这(zhè)些基(jī)金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基(jī)金重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎ岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上i)能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的(de)银行风(fēng)险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历(lì)了(le)过去2年的合(hé)规(guī)整(zhěng)治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工(gōng)智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下(xià)半年的(de)市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上)的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将(jiāng)会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的(de)释(shì)放和四(sì)季度(dù)集(jí)采的(de)预期(qī)，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司(sī)可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资(zī)主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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