本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第(dì)三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发(fā)展规划及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器合(hé)”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进(jìn)国(guó)际知名(míng)企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为(wèi)国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音)亏损(sǔn)，22年(nián)依(yī)靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖(gài)神经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛(máo)利率算(suàn)比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响，个(gè)人感觉(jué)比刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产及涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一(yī)道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的(de)核心环节(jié)，目的刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音(de)是将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下(xià)游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生(shēng)产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客(kè)户提(tí)供一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利(lì)润的公司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和(hé)印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的数智化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有量(liàng)的(de)增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差，但公司(sī)自身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企营销系(xì)统为主，基本没什(shén)么(me)研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技(jì)术服务。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收(shōu)款高(gāo)，坏账多(duō)，现金流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域(yù)提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设(shè)计和(hé)销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但即(jí)便这样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从事(shì)防(fáng)空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和服(fú)务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客户(hù)和(hé)军工集(jí)团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于(yú)这种客户不透明(míng)度(dù)极高的(de)军工企业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场景提(tí)供物(wù)联(lián)网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的(de)运(yùn)营支撑服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得(dé)购销差价(jià)或服(fú)务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会(huì)员(yuán)和其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看起来(lái)不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务(wù)，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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