中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了(le)中国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛造梦西游3宠物技能几级领悟高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第三(sān)个完(wán)整会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(p造梦西游3宠物技能几级领悟ǔ)华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了(le)带强调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度(dù)、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台(tái)支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资(zī)产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案和财(cái)富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复(fù)信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数(shù)量造梦西游3宠物技能几级领悟上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资(zī)者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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