30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各类低(dī)价转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业(yè)逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债退市历史，在今年(nián)5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的(de)可(kě)转债(zhài)没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续(xù)暴跌，第2只打破历史来(lái)得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口)停牌，而搜特(tè)转债还(hái)在(zài)交易(yì)。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在(zài)一(yī)字跌(diē)停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债(zhài)，过去(qù)的(de)双低(dī)策略似乎(hū)也(yě)不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低于100元。如(rú)今(jīn)是多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖(yá)下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持(chí)续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据(jù)利(lì)率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私(sī)人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映(yìng)的(de)制造业(yè)库存(cún)及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金(jīn)近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可(kě)能(néng)有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行(xíng)风(fēng)险隐患同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行(xíng)下，后续(xù)海外流动性难更紧，外(wài)资(zī)对国内市场(chǎng)的流出(chū)压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的(de)波(bō)动是指数调整主因，但在内需(xū)修复(fù)、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政策(cè)呵护延(yán)续(xù)、外(wài)资流(liú)出压力不(bù)大下市场无大(dà)风险，震荡修复延(yán)续。

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