在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里(lǐ)，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下(xià)午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经(jīng)汇(huì)率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的(de)净(jìng)买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让价格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了(le张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗)指(zhǐ)数(shù)的涨张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目(mù)买入(rù)高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加息预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外(wài)投(tóu)资(zī)可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能(néng)力圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿(yì)元(yuán)以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气(qì)度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到(dào)资金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来(lái)到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政(zhèng)治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营(张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗yíng)造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能(néng)，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资(zī)金净(jìng)流(liú)出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业的资(zī)金出现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议(yì)继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的(de)提(tí)升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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