金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业(yè)务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利(lì)高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于境外(wài)央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港债券市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式(shì)发布(bù)后(hòu)也可供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者(zhě)的(de)投资范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)为中(zhōng)国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报(b随性是什么意思，女人随性是什么意思ào)价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易(yì)平台(tái)与境内电子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构为银行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清(qīng)算会员资(zī)格(gé)或作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议(yì)。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清(qīng)算(suàn)机构对(duì)交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及(jí)时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外(wài)机构(gòu)通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)完成保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何(hé)进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方(fāng)针对(duì)已成交的(de)交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两(liǎng)个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者达成的交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司的集(jí)中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)于当日(rì)将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清(qīng)算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方(fāng)式(shì)进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币基(jī)本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的(de)一部分(fēn)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的(de)违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义(yì)于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行应当进行跨境人(rén)民币(bì)收支信息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集(jí)中进(jìn)行国际(jì)收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算(suàn)的(de)交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互(hù)换交易在(zài)轧(yà)差后的名(míng)义本金净(jìng)额每(měi)日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时(shí)调(diào)整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构进(jìn)入银行间外汇(huì)市场开展人民(mín)币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完善人民(mín)币购售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外(wài)参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和(hé)信(xìn)随性是什么意思，女人随性是什么意思息报送等(d随性是什么意思，女人随性是什么意思ěng)相关(guān)安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理规(guī)定，香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相(xiāng)关(guān)的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续(xù)参(cān)与(yǔ)的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择(zé)一家香港结(jié)算行办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好(hǎo)真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交(jiāo)易到(dào)期(qī)所得(dé)的(de)人民币资金，可继续投资(zī)，如用于(yú)非“北(běi)向互(hù)换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者(zhě)投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发(fā)布相关配套(tào)业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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