华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富阿(ā)达(dá)尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以(yǐ)来(lái)最大单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名(míng)世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结(jié)构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资者的资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从(cóng)新投(tóu)资者(zhě)那里获得的资金向老投资者支付股息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新(xīn)资(zī)金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资(zī)产价值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报(bào)告(gào)的(de)资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低(dī)于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄(qì)今为止美国大型股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗东多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗(dōng)的支出，从而(ér)抬高了股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关(guān)系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的(de)几小时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股东的(de)利益为(wèi)代(dài)价获(huò)取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义是(shì)最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年(nián)的激(jī)进主义投资已经很(hěn)好地(dì)证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的(de)维(wéi)权原则付(fù)诸于我们的多数控(kòng)股公司以及(jí)我们投资部(bù)门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲(chōng)头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其是在我们今天(tiān)所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地产(chǎn)和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机构也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富的阿达(dá)尼集团了(le)。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百(bǎi)页的做空报告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印度股市撤离(lí)，更让印度(dù)总(zǒng)理莫迪(dí)受到反对派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿(ā)达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么(me)来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介(jiè)绍，公(gōng)司(sī)的主要业务(wù)包括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公(gōng)司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他(tā)加入(rù)了以色列的(de)救(jiù)护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为(wèi)完全可(kě)以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生产能力(lì)方面误导投资(zī)者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度超(chāo)过(guò)50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介(jiè)入(rù)马斯克(kè)对(duì)推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推特后，推特(tè)的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森(sēn)宣(xuān)布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空(kōng)推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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