5月10日，有(yǒu)消息(xī)称(chēng)部分(fēn)银行相关部门收(shōu)到(dào)《关于调整(zhěng)协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基(jī)金研究部首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募基金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半年货(huò)币政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者：四大国有(yǒu)银行为何下(xià)调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年(nián)4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出(chū)于(yú)自身经(jīng)营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大(dà)且存款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下(xià)调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利于对公客(kè)户留存的(de)活期资金投(tóu)向(xiàng)实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市(shì)场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压(yā)缩(suō)明显；第(dì)三，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民风(fēng)险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对于活期(qī)存(cún)款(kuǎn)与定期(qī)存款利(lì)率进(jìn)行了几(jǐ)轮(lún)调整，本(běn)次(cì)将协定存款与通知存(cún)款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制(zhì)协调(diào)调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以来的(de)调(diào)整更多是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来的激励为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的(de)经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复(fù)存在波折(zhé)。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存(cún)款增加，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以(yǐ)引导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经(jīng)济增长。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行(xíng)经营压力增大，调(diào)整存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延(yán)续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都集(jí)中在活(huó)期和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款利(lì)率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息(xī)差水平均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)可(kě)以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋(qū)。因(yīn)此银(yín)行降息潮可(kě)能仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深(shēn)圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债(zhài)主体(tǐ)，其(qí)信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方(fāng)向(xiàng)仍(réng)是由实(sh戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画í)体经济资(zī)金(jīn)供需(xū)决定(dìng)的(de)，而央行的(de)政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给(gěi)予了实体经济所需(xū)的(de)一定(dìng)的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了实(shí)体综(zōng)合(hé)融(róng)资成本，后(hòu)续需(xū)要财政(zhèng)政策(cè)产业政策(cè)等配套政(zhèng)策继(jì)续激(jī)活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概(gài)率不大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理充裕(yù)的(de)环(huán)境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进一(yī)步下(xià)调要看实体经济复(fù)苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端(duān)，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利率上限的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或继续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债(zhài)利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业银行的(de)定期存(cún)款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明(míng)显，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居(jū)民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在(zài)揽储压力不(bù)大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银行息(xī)差压(yā)力(lì)大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下(xià)调(diào)存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次(cì)存(cún)款利(lì)率下调也(yě)有望(wàng)带动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本(běn)次调(diào)降(jiàng)通(tōng)知释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次下调将引导(dǎo)银行的(de)对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调(diào)对(duì)市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响集(jí)中在(zài)以下两(liǎng)点：①规(guī)范银(yín)行的(de)协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价(jià)较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间(jiān)揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息预(yù)期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存(cún)款收益，使得对公客(kè)户活期存(cún)款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市(shì)银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资(zī)金成(chéng)本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以限制高息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的(de)空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一(yī)步下降的空间？对股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风(fēng)险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋势(shì)和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制(zhì)存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推动存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率下调带(dài)动(dòng)流(liú)动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流(liú)动性也有可(kě)能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增(zēng)大，中小银(yín)行(xíng)或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低(dī)有助于(yú)压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为(wèi)时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此基础上强调“着(zhe)力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调(diào)降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降(jiàng)挂(guà)牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部(bù)分的银(yín)行理财产品，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投(tóu)资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利(lì)差(chà)，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但(dàn)一致(zhì)预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下(xià)尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币(bì)基(jī)金，而短债基金中要(yào)选择久期短流(liú)动性好、历史回撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期(qī)调结构(gòu)，政策(cè)发力(lì)预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票(piào)市场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当(dāng)前(qián)环(huán)境下，建议(yì)关注行(xíng)业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前(qián)面(miàn)临低(dī)利(lì)率(lǜ)环境(jìng)，需要(yào)我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的(de)人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投资能(néng)力和(hé)风控(kòng)能力(lì)的人(rén)士可通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

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