分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被(bèi)纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日(rì)内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额(é)宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资管机(jī)构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要(yào)求科兴是美国的还是中国的

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的(de)经(jīng)营和(hé)投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对(duì)等(děng)方面的能力(lì)水平与重要货(huò)币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方(fāng)面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资(zī)运作指标(biāo)方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证券(quàn)市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融(róng)工(gōng)具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合(hé)计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。<科兴是美国的还是中国的/p>

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资(zī)者申购申请后导致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人每(měi)月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而(ér)动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会(huì)对(duì)金融市(shì)场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防(fáng)范流(liú)动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风(fēng)险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对(duì)预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一(yī)些追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部(bù)分规模较大的货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了(le)重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度(dù)将有(yǒu)提升(shēng)，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货(huò)币基(jī)金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的(de)潜(qián)在(zài)背书(shū)因素之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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