4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负(fù)荷(hé)高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价(jià)格承压(yā)运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩(suō)，最(zuì)终至(zhì)4月(yuè)底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较(jiào)强的(de)原因在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸订(dìng)单表现也(yě)好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花播(bō)种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场受消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工(gōng)负荷(hé)及订单排(pái)单时间达到近两年来最高水平(píng)。同时(shí)由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增加原棉储备(bèi)库存(cún)，为棉花市(shì)场(chǎng)消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高价棉花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进(jìn)入(rù)淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也(yě)并未有效传导到(dào)下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近(jìn)期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利(lì)多(duō)的(de)推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区(qū)陆续(xù)出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出(chū)苗(miáo)带来了不利(lì)影响，进一步加剧了(le)市(shì)场对于新年度产(chǎn)量大降的(de)担忧，也(yě)为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来(lái)强(qiáng)降(jiàng)雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引(yǐn)发(fā)了(le)市场对(duì)于天气(qì)的(de)关注，期价再创阶(jiē)段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以(yǐ)来，南北(běi)疆气(qì)温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积(jī)温不足，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计(jì)新年度棉(mián)苗生长进(jìn)度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供(gōng)应端(duān)方面，在意向种植面(miàn)积下降和(hé)播种期低温天(tiān)气的双重作用(yòng)下，新年度棉花(huā)减产概(gài)率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机(jī)率(lǜ)维持高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整体表现尚(sxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的hàng)可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏(sū)的(de)逻(luó)辑(jí)并未(wèi)改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀问(wèn)题持续，使业者(zhě)担(dān)忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对(duì)纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消(xiāo)费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市(shì)场担忧国外棉花市(shì)场阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉(mián)价格也随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全(quán)球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心(xīn)上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠(dié)加极端天气(qì)对棉(mián)花(huā)正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉(mián)花价格回归至(zhì)外棉(mián)价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续与(yǔ)外(wài)棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花(huā)产量下(xià)滑是大概率事(shì)件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造(zào)加工设备，对于产能持(chí)续(xù)扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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