今年1月，美国政府债务余额(é)又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限，美国政(zhèng)府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引(yǐn)发(fā)这(zhè)一(yī)危机的根本——美(měi)国(guó)债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美(měi)国(guó)又为何要人为地给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务(wù)上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的(de)债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大(dà)部分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即(jí)政府(fǔ)支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都(dōu)高(gāo)于其财政收(shōu)入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)在(zài)近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方(fāng)面是由于(yú)新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负(fù)了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的(de)大规模基建(jiàn)政(zhèng)策(cè)导致(zhì)财政(zhèng)支出(chū)大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的(de)赤字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频(pín)逼近债(zhài)务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美(měi)国议员提出(chū)的反对（也(yě)有一些(xiē)议员是为了(le)反对(duì)美国参战），美国(guó)国会便(biàn)通过《第(dì)二自(zì)由(yóu)债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加(jiā)入第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美(měi)国(guó)政府债务总(zǒng)额的(de)限(xiàn)制。随后，美国国(guó)会又对其(qí)进行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执(zhí)政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来(lái)，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个(gè)数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情期间，美国(guó)国会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的(de)支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙(biāo)升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调(diào)债(zhài)务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国(guó)国会为联(lián)邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，一(yīweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗)旦触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么要“自(zì)我限制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的债务(wù)信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不(bù)受到(dào)发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益(yì)也(yě)会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举措，才能(néng)维持美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日(rì)本是(shì)美国(guó)债(zhài)券的(de)最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务(wù)上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在(zài)过去(qù)被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提高美国(guó)债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美(měi)国(guó)国会两院(yuàn)的通过(guò)。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不(bù)会对此(cǐ)进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随(suí)着美国(guó)党派分歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被(bèi)在(zài)野党用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其(qí)是在当下(xià)美国两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参(cān)议(yì)院多数(shù)，而共(gòng)和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要(yào)和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和(hé)党人正试图利(lì)用债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限。而(ér)民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登(dēng)和(hé)国会领袖们在周二仍无(wú)法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这场危机(jī)恐怕(pà)真就(jiù)要无(wú)限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日(rì)本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在(zài)周末访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾(céng)面临类(lèi)似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局(jú)势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次(cì)下调美(měi)国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的(de)借贷(dài)成本——美国第(dì)二(èr)年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消(xiāo)了(le)当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的(de)市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支出削减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更(gèng)严重的(de)长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经(jīng)济政策研究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍(réng)处(chù)于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏(sū)持续的时(shí)间远远超(chāo)过了应(yīng)有的时间……在接下(xià)来的(de)六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗务，因为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂局(jú)面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便(biàn)美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来(lái)的短期市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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