衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度(dù)GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增(zēng)长的(de)项目(mù)主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支出以及非(fēi)住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分析(xī)局(jú)表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度放缓的主要(yào)原(yuán)因是私人库存(cún)投(tóu)资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体所放缓，但(dàn)为(wèi)连续(xù)第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私人库(kù)存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的(de)行为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识(shí)别该(gāi)未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只的(de)自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出(chū)动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立(lì)即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频(pín)显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视(shì)台新(xīn)近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话(huà)，是我们(men)在这个充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持(chí)乌(wū)克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎(hū)经(jīng)过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶(è)作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导(dǎo)致美联储(隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体chǔ)的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作(zuò)为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到投资者和商界人士的(de)密切关(guān)注，有时会引发(fā)股(gǔ)市(shì)波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因(yīn)为(wèi)外界认(rèn)为，联(lián)储(chǔ)官(guān)员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和(hé)他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他(tā)们还曾(céng)假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下(xià)，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报(bào)记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白(bái)天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能(néng)削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大(dà)压(yā)力，从而推动本(běn)周油(yóu)价(jià)油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风(fēng)险(xiǎn)再(zài)次升温继(jì)续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和(hé)股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费(fèi)者信心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于(yú)美(měi)联储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市(shì)场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度(dù)关(guān)注(zhù)美联储利率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融(róng)市场的(de)主(zhǔ)要因素(sù)，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于(yú)后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币(bì)政策会议(yì)，基于(yú)当(dāng)前(隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体qián)欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因(yīn)此市场对于(yú)海外经(jīng)济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市(shì)场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对(duì)于(yú)需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预(yù)计(jì)近(jìn)期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临(lín)宏(hóng)观情绪和基(jī)本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的油价带来(lái)极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已(yǐ)经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储备(bèi)政策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的(de)影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计(jì)今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定(dìng)程度(dù)上(shàng)抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下降导(dǎo)致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供(gōng)应持续(xù)偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)降(jiàng)至历(lì)史(shǐ)低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚(yà)公用事业发电(diàn)需求的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面(miàn)的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原(yuán)油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是(shì)会让各(gè)品种表现有强弱之(zhī)分，具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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