近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手(shǒu)可发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉(kě)热的(de)行业(yè)，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮(lún)投资(zī)。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更是(shì)笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东(dōng)城区(qū)隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在(zài)悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉上长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综(zōng)艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口(发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的(de)市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的(de)一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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