金融界5月11日(rì)消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增量为1.22万果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的亿元(yuán)，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对(duì)实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元，财政(zhèng)性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历了一(yī)季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上来(lái)看，居(jū)民(mín)部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外(wài)资(zī)产，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流(liú)出而非企(qǐ)业活(huó)期存款大(dà)幅(fú)改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是(shì)季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后在下(xià)季初发(fā)行(xíng)新(xīn)的(de)理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存款减少符(fú)合季节性规(guī)律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居(jū)民端(duān)出现了新(xīn)增存(cún)款，新增果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的贷(dài)款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映(yìng)了居民端在前期购房(fáng)需(xū)求(qiú)脉冲式(shì)释放后果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的信心(xīn)仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如(rú)果(guǒ)没有进(jìn)一步的(de)政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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