为了让自己的限售股解禁后能获得好的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会网(wǎng)站披露(lù)了(le)一(yī)则(zé)行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)何德平(píng)和其配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委托(tuō)蒋维对(duì)新美星进行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此(cǐ)操纵(zòng)证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元；还对(duì)何德平信(xìn)息(xī)披(pī)露违(wéi)法违规，给予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们(men)一起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚(fá)决(jué)定(dìng)书(shū)披(pī)露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实际控制人(rén)何(hé)德平和(hé)他(tā)的妻(qī)子(zi)黄(huáng)秀芳(fāng)当(dāng)时向时任独墅(shù)湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这(zhè)些(xiē)钱部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新(xīn)美(měi)星”进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价，以便(biàn)何(hé)德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即(jí)开始(shǐ)利用控(kòng)制的(de)证(zhèng)券账户并联合(hé)其他市(shì)场资金(jīn)在(zài)二级(jí)市场买入并交易(yì)“新(xīn)美星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他(tā)经(jīng)人(rén)介绍认识(shí)并联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账(zhàng)户(hù)、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决策，更(gèng)好地(dì)共同抬高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞(yú)某(mǒu)华(huá)”等35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账户组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指26.09个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间(jiān)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股(gǔ)票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集(jí)中出货

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出(chū)货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连(lián)续(xù)集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例(lì)8.13％。账户组具(jù)备资金(jīn)优势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量(liàng)买入“新美星(xīng)”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排(pái)名第一(yī)，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末持股量为期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段典型(xíng)的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于卖一(yī)价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账(zhàng)户组还(hái)多(duō)次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚(fá)没(méi)近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉(sù)意见，请求不予(yǔ)处(chù)罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足(zú)以证明蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三(sān)是(shì)蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛明(míng)土、李(lǐ)传武等人讨论(lùn)交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案(àn)股东名(míng)册并非(fēi)黄秀芳向蒋维林心如生肖，林心如生肖属什么提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东(dōng)名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土、李传武(wǔ)就各自账户交(jiāo)易新美(měi)星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利(lì)益(yì)与何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳利(lì)益并(bìng)不一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还(hái)债务，部分用于(yú)非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户(hù)组交易(yì)行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的(de)合法(fǎ)性及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不知(zhī)情、未参(cān)与，且(qiě)何德平与黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存在不当行为(wèi)，不应推定(dìng)或认定另一方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及(jí)他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委托(tuō)理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见(jiàn)不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，本案为多个主体参与、多(duō)个环(huán)节实施、环环(huán)相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同(tóng)完成(chéng)的操纵行为。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委(wěi)托其(qí)通过二级市场(chǎng)交易影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本(běn)案行(xíng)为；上(shàng)述(shù)行为的实质(zhì)是操(cāo)纵股价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且采(cǎi)取了联合(hé)影响(xiǎng)股(gǔ)价的行动，属于(yú)共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明(míng)土(tǔ)知(zhī)道(dào)蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才(cái)愿意(yì)买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的违法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此基(jī)础上，在认定及(jí)处(chù)罚时将合谋各方(fāng)视为(wèi)一个整体，不区别对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述(shù)行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定(dìng)：就操纵证券市场行(xíng)为，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋林心如生肖，林心如生肖属什么维(wéi)、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平(píng)信息披露(lù)违法的(de)相关情(qíng)况，行政处罚决(jué)定书披(pī)露，在(zài)新(xīn)美(měi)星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第(dì)一，海得泽广与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存在(zài)代(dài)持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代(dài)持，股份减持决策由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰某作出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄(huáng)秀芳(fāng)指(zhǐ)定(dìng)账户的原(yuán)因(yīn)系兰某向黄秀芳归还(hái)借款(kuǎn)本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投(tóu)资者(zhě)决策产生重大影响(xiǎng)，情(qíng)节(jié)轻微。第三(sān)，即便认定代持成立(lì)，何德平(píng)对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金流水及相关(guān)银行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关(guān)系(xì)，代持资金(jīn)和减持(chí)所得系(xì)家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持(chí)有(yǒu)新美星股票。当事人所提(tí)相关理由不(bù)具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平作为(wèi)上市公司实际(jì)控制人(rén)，未如(rú)实告(gào)知上市公司上(shàng)述持股(gǔ)情(qíng)况(kuàng)，导致新美星在相关公告(gào)中均未披露相关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十(shí)三(sān)条规定，何德平的(de)行为(wèi)构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一百九十(shí)三条第三款规定的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息披露违法行为(wèi)，对何(hé)德平给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚(fá)款。

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