财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟联(lián)发(fā)布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提(tí)前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度(dù)涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求(qiú)预(yù)期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格起高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要(yào)观(guān)察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有(yǒu)业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁(níng)德(dé)时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市场热议(yì)。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在(zài)他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来(lái)需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟的(de)空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回(huí)收(shōu)布局，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波(bō)浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节(jié)的价格(gé)以及供需(xū)变化(huà)也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的(de)事(shì)。而同环节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临(lín)停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源(yuán)车市(shì)场。不(bù)过锂(lǐ)价下(xià)降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是(shì)，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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