5月迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算(suàn)机(jī)板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以戊申年是哪一年12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上(shàng)的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因(yīn)有事(shì)件(jiàn)驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的(de)微刺(cì)激(jī)(包括(kuò)重大(dà)项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠杆(gān)的(de)背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这戊申年是哪一年(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季(jì)度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确(què)定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极(jí)因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极(jí)因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以对(duì)冲(chōng)来(lái)自(zì)房地产等(děng)领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调(diào)整依(yī)然是政策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况下，房地(dì)产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌(diē)格局。

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