今年以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓(cāng56是什么意思 56是什么尺码)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走(zǒu)势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一(yī)季度加大(dà)了对港股的(de)投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.356是什么意思 56是什么尺码5％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度(dù)中(zhōng)表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发(fā)的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具(jù)有良好(hǎo)的投(tóu)资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推出(chū)人(rén)工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈(yíng)利(lì)来源(yuán)于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑(chēng)港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)的(de)估值仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司(sī)受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产(chǎn)品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮(lún)的(de)收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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