“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带(dài)一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速的重要(yào)指标(biāo)，但随(suí)着中国出(chū)口结(jié)构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等(děng)陆路(lù)运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数据与(yǔ)实(shí)际(jì)出口增中国欠别国钱吗速持续(xù)偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国(guó)出口基(jī)本保持(chí)统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背景下(xià)，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿(yán)路(lù)经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结(jié)构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出(chū)口(kǒu)反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度(dù)与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路(lù)4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的(de)空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一(yī)空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自于存量(liàng)的(de)竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大(dà)的10个国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景下(xià)，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的(de)基准假设为美(měi)欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国(guó)家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和(hé)中国向各(gè)国出口的数据存(cún)在差异(yì)（无论是(shì)绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年(nián)、也(yě)可能在(zài)明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的(de)拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次(cì)冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不(bù)足(zú)。

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