昨夜，美(měi)国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商(shāng)品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数(shù)集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区(qū)性银行股再次(cì)大跌，导(dǎo)致美国国债价(jià)格飙(biāo)升，短期市(shì)场利(lì)率大幅下跌，债(zhài)券交易员(yuán)不再完全(quán)押注(zhù)美联储会再加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)。6月的(de)美联储利率掉期(qī)合约目(mù)前反映出(chū)，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利率高出20个基点，这暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美(měi)联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能(néng)进(jìn)一(yī)步加息。除了大幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美(měi)联(lián)储(chǔ)降息的押注(zhù)有所(suǒ)增加，他(tā)们预计(jì)到(dào)年底(dǐ)联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期(qī)货主力合(hé)约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发布声明称，美(měi)国(guó)总统拜登将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共和(hé)党人必须在(zài)没有任何要(yào)求(qiú)和(hé)条(tiáo)件的(de)情况下打消违约的可(kě)能性，并解(jiě)决债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)和削(xuē)减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的(de)计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美(měi)国(guó)财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提(tí)高(gāo)政府的债务上限，由此(cǐ)产生(shēng)的债务违约(yuē)将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约(yuē)将(jiāng)导致(zhì)失业(yè)率上升，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和(hé)信用(yòng)卡上的(de)支出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的债(zhài)务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违约(yuē)将产生一(yī)场(chǎng)经济(jì)和(hé)金融灾难，使借贷成本(běn)永久提(tí)高，增(zēng)加(jiā)未来的(de)投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将面临(lín)信(xìn)贷(dài)市(shì)场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统拜登(dēng)正式(shì)宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登将“以创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写(xiě)道：“每一代人(rén)都要经历为(wèi)了民主挺身而(ér)出的时刻(kè)，为了他们(men)的基本自由挺身(shēn)而出(chū)。我(wǒ)相信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原因(yīn)。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他(tā)的年龄可(kě)能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二(èr)任期结(jié)束时，这(zhè)位资深(shēn)民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参(cān)选的(de)人中，69％的人认(rèn)为年龄是一(yī)个主(zhǔ)要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国内(nèi)期(qī)交所公布劳动(dòng)节期间风控(kòng)工(gōng)作(zuò)安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公布(bù)劳动节(jié)期间有(yǒu)关(guān)工作(zuò)安排(pái)，调整相关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边(biān)市(shì)的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，国际(jì)铜期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料(liào)油期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，所有(yǒu)品种期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，自品种持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边市(shì)的第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)7％，交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平恢(huī)复至(zhì)节前标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的(de)三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关(guān)品(pǐn)种持仓(cāng)量最(zuì)大的合(hé)约未出现单边市的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的(de)保证金调整(zhěng)系(xì)数(shù)根据相应股指(zhǐ)期货(huò)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价(jià)格走势(shì)背离(lí)，期(qī)货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师(shī)孙(sūn)一鸣(míng)表示，近期生猪现货(huò)偏(piān)强(qiáng)的主要原因有四点：一是(shì)短期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二(èr)是来(lái)自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导(dǎo)致调(diào)运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依(yī)旧(jiù)在(zài)于(yú)产业(yè)基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥采购(gòu)量增加(jiā)，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市(shì)信号相对强烈，期(qī)现货价(jià)格同时上涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽(suī)有(yǒu)乐观预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本(běn)附(fù)近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入(rù)。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期(qī)货生(shēng)猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧(jiù)处于高(gāo)位，意(yì)味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年(nián)下(xià)半年市(shì)场不会(huì)出现生猪货源(yuán)紧张或(huò)猪(zhū)肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽(kuān)松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君(jūn)介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业(yè)部监测(cè)数据(jù)显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加(jiā)，至少对应到(dào)今年7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏(lán)均(jūn)重(zhòng)仍接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去(qù)年增加约(yuē)3％，预(yù)计二育(yù)猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模(mó)化(huà)占(zhàn)比得(dé)到(dào)明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴(qín)表示(shì)，今年(nián)猪场中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明(míng)显高于去年(nián)同期，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础(chǔ)产能”目标细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万头(tóu)的正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品库(kù)存持续攀升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消费总结(jié)为三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势(shì)，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费(fèi)意(yì)愿增强(qiáng)等(děng)利(lì)好因素，都是(shì)猪肉(ròu)消费的助力。但(dàn)是，实(shí)际需求却一(yī)直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概(gài)率将回归到正(zhèng)常(cháng)年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终(zhōng)端(duān)需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量(liàng)看(kàn)并(bìng)未出现明显提升，随着(zhe)二季度(dù)气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月(yuè)预计集团企业(yè)出栏(lán)计划或(huò)继续增加，市场整体处于供大于求状态，现(xiàn)货(huò)价(jià)格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘(pán)面(miàn)升水状态(tài)下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然(rán)而，假期(qī)效(xiào)应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需(xū)基本(běn)面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持(chí)低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预(yù)期二季(jì)度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方(fāng)能繁(fán)存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐(zhú)步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大概(gài)率环比下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下，相对(duì)支撑(chēng)当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良(liáng)好调(diào)控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度(dù)去化(huà)，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的(de)背景下(xià)，期价上行压(yā)力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定成本，择(zé)机卖出(chū)套保锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多集中在需(xū)求(qiú)端的(de)扰(rǎo)动，一(yī)方(fāng)面(miàn)，印度洗船事(shì)件(jiàn)为盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对(duì)于第二(èr)波新冠(guān)疫情可能(néng)到来(lái)从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加(jiā)速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析(xī)师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡(pō)、日(rì)本等海(hǎi)外(wài)经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预(yù)计很大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)小于第一波，短期情绪(xù)释(shì)放后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从(cóng)相关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据国海良时(shí)期货油(yóu)脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了(le)产地未来供需转宽(kuān)松的交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示(shì)出市(shì)场对东南(nán)亚(yà)地区棕榈油(yóu)食(shí)用需(xū)求(qiú)转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量(liàng)后得到强化(huà)。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远(yuǎn)低于(yú)平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区(qū)未来整体产量可(kě)能(néng)非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植物油供应充足(zú)，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继续(xù)增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲击(jī)印(yìn)度对(duì)棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油已经步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出(chū)口前景不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕继续面临累(lèi)库(kù)压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份印度食(shí)用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库(kù)存问题仍未解决(jué)。截至3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库存依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已(yǐ)经走(zǒu)负的国际(jì)豆棕差，预计(jì)4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)近月进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增(zēng)加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别(bié)在35万(wàn)、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连续4周下降，随(suí)着气温(wēn)升高及棕榈油(yóu)消费进(jìn)一步好(hǎo)转，需(xū)求有望(wàng)回(huí)升，国内棕榈油继(jì)续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱(ruò)势运行，有下破(pò)可能。5月份东(dōng)南亚天气值得(dé)关注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次(cì)之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增产节奏将被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来(lái)，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存(cún)利多因(yīn)素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能(néng)有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去(qù)化。长期市场对于(yú)未来(lái)供(gōng)应充裕的预(yù)期(qī)基本一(yī)致(zhì)。天气(qì)情(qíng)况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马来(lái)西(xī)亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应增加(jiā)而出(chū)口需求较差(chà)，未来(lái)产地存在累(lèi)库(kù)预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来(lái)存在(zài)集中供应(yīng)压力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素(sù)对(duì)盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间调整(zhěng)为(wèi)主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局(jú)，叠(dié)加全球宏观(guān)经(jīng)济环境偏(piān)弱，价(jià)格(gé)重心或(huò)逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。

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