分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及(jí)系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基(jī)金资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或者金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和(hé)金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)认(rèn)定(dìng)的符合重要货币(bì)市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场基金(jīn)，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步(bù)落地(dì)，回归本源的(de)主动类(lèi)资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多(duō)项要(yào)求。例如(rú)，持(chí)有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司发行的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不(bù)得(dé)超(chāo)过基(jī)金资(zī)产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合(hé)的(de)平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的(de)杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场的(de)流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基(jī)金防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗(hé)监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市场主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可(kě)能(néng)会导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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