北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，10克是几两回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多10克是几两次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是(shì)没(méi)有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美(měi)国(guó)而言，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能(néng)源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司(sī)进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)10克是几两19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来(lái)看(kàn)，差距(jù)最大的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也(yě)曾筛(shāi)选出相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司(sī)自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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