AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年(nián)一季度(dù)报(bào)中，无论(lùn)是成(chéng)长派(pài)、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理均谈(tán)及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时(shí)，也应冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确(què)表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个(gè)行业(yè)的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和(hé)互联网行业(yè)一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情(qíng)背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚(jù)焦的(de)三(sān)大需(xū)求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处(chù)于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等(děng)长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年(nián)一(yī)季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内(nèi)会持(chí)续有个(gè)股投(tóu)资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的(de)基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会(huì)将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质(zhì)生活在一(yī)季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活在一(yī)季度继续调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的(de)配置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智(zhì)能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季(jì)报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块(kuài)走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大(dà)受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更大、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的(de)需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来(lái)关(guān)注的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成(chéng)长投资(zī)者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有不少(shǎo)声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。

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