芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青(qīng)年失业(yè)率的因素拆(chāi)解(jiě)为(wèi)三(sān)方面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率的上升，更重(zhòng)要却(què)被忽视的因素是青(qīng)年(nián)人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与率），据此(cǐ)可(kě)将(jiāng)青年失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必来自失业增加，不(bù)要(yào)忽略(lüè)分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密(mì)集程度(dù)由低(dī)到高两个特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集型行业(yè)的青年(nián)失业(yè)情况比整体失业更严(yán)峻。

　　纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次rong>·（5）服务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构(gòu)的分化(huà)，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青(qīng)年劳动力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是部(bù)分群(qún)体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着(zhe)疫情(qíng)后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐(zhú)步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升(s纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次hēng)2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将(jiāng)重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何(hé)推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业(yè)率的主要(yào)是三个因(yīn)素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着(zhe)青年劳(láo)动(dòng)力的变化。这三个(gè)因(yīn)素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨(tǎo)论(lùn)失(shī)业率时(shí)，经常认(rèn)为失业率上升一定是失业(yè)增加的结果，这个判断对于(yú)全年龄段(duàn)失业率来说(shuō)并(bìng)没(méi)有问题，因为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后(hòu)略有下降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽(hū)视(shì)分母的变动，因为青年劳动(dòng)力(lì)波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却(què)从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力(lì)人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失业率的(de)分母(mǔ)基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)变动的(de)却是青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计(jì)局(jú)在3月就业(yè)数据解读时，披(pī)露了当前青年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动(dòng)力(lì)市场的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的(de)青(qīng)年3219万人(rén)，其(qí)中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人(rén)、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同(tóng)期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳(láo)动(dòng)力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提高(gāo)1个点，带来(lái)32万左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前(qián)四个月青年(nián)失业(yè)形势要(yào)好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般(bān)在上半年逐渐(jiàn)提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预(yù)计5-7月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率或将继续(xù)小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因(yīn)方面(miàn)，近7成(chéng)青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从未(wèi)工作过的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群(qún)后，剩下的青年失(shī)业人口中，第(dì)一(yī)大失业原(yuán)因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这(zhè)一比例在其(qí)他(tā)三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受大(dà)学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就(jiù)业人员(yuán)的受教育程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教(jiào)育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年(nián)失(shī)业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集的(de)特(tè)点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和(hé)其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业(yè)。从行(xíng)业(yè)来看，青年(nián)失业(yè)人口的行业(yè)分布是由就业(yè)分布决定的(de)，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模(mó)的(de)失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低(dī)到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农(nóng)业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个(gè)行业(yè)是国(guó)民经济分(fēn)类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房地产等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳(nà)青年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各(gè)行业的知识(shí)密集(jí)程(chéng)度。有5个行(xíng)业的(de)平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四(sì)个(gè)行(xíng)业是过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例变动与行(xíng)业(yè)平均受教育(yù)年限基本一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是(shì)知识密集型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业(yè)更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除以(yǐ)各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年就业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年就业(yè)人数/青年就业总人数(shù)），来(lái)作为各(gè)行业失业率的(de)近(jìn)似替代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业的(de)青年(nián)失业率大(dà)多高于全年龄(líng)段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程(chéng)度(dù)更高(gāo)的(de)房(fáng)地(dì)产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对(duì)较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率的分(fēn)子(zi)端(duān)来看，当(dāng)前青年失(shī)业人员(yuán)增长的症结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教育水平的(de)整体(tǐ)提高，青年(nián)就(jiù)业大量流向知识密集型服务(wù)业(yè)，如教(jiào)育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业(yè)人口的分化(huà)。房地(dì)产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生(shēng)就业(yè)压力(lì)大；而(ér)住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二接受过(guò)大(dà)学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的(de)分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国(guó)开始步入(rù)人口负(fù)增长时(shí)代(dài)，城镇青年劳(láo)动力可能将(jiāng)步入(rù)长期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前(qián)的出(chū)生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以来的一(yī)轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速。新增城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十(shí)三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化(huà)率已经达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一(yī)是低(dī)于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业(yè)好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出(chū)当月“就(jiù)业人(rén)员规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业(yè)市场的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端(duān)可(kě)能(néng)会越来越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则(zé)来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负(fù)增(zēng)长，未来青年失业(yè)率的(de)变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业(yè)人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经(jīng)济复(fù)苏难以改(gǎi)变失(shī)业(yè)率的分母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是(shì)人口长(zhǎng)周期变(biàn)化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰(xī)这一概念的(de)两个(gè)要点：一(yī)是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业(yè)范(fàn)围(wéi)，并非针对(duì)全(quán)部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业(yè)大(dà)约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的(de)讨论以全(quán)国青年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会经(jīng)济活动的(de)人(rén)员。包括就业(yè)人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的劳动年(nián)龄(líng)人(rén)口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失(shī)业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全(quán)国(guó)月度(dù)劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为中(zhōng)国(guó)大陆的(de)城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁(suì)及以上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动(dòng)力市(shì)场变化(huà)情况，建立了31个(gè)大城市(shì)月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调(diào)查(chá)范围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查(chá)正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全(quán)国所(suǒ)有地(dì)级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人(rén)口调查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查(chá)则在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查(chá)的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会(huì)存(cún)在(zài)差异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业(yè)：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布(bù)机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司

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