本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要(yào)从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆(bào)发，利(lì)润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业(yè)需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张(zhāng)，也要(yào)小心(xīn)政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入(rù)增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力(lì)的(de)高(gāo)新技术(shù)企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产涂(tú)布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后的下一(yī)道工(gōng)序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)于(yú)锂离子(zi)电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产(chǎn)过程中很小的一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的(de)半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持(chí)客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研发(fā)投入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但(dàn)下游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于涤纶及(jí)其(qí)混纺织(zhī)物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢(láo)度广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购后，公司继(jì)续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客(kè)户，提(tí)供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于(yú)2003年(nián)3月的(de)经(jīng)纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程(chéng)技(jì)术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电力工程(chéng)技术(shù)服务主要(yào)系为电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业(yè)电(diàn)力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是电力(lì)工程(chéng)技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模组研发能(néng)力(lì)，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射(shè)模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前(qián)端(duān)芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于(yú)同行业公司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没(méi)有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对(duì)于(yú)这种客户(hù)不透明度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提(tí)供物联(lián)网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云(yún)终端(duān)解决(jué)方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价(jià)或(huò)服务(wù)佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来(lái)不广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良(bù)错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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