美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第(dì)一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出(chū)正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示(shì)，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大(dà)型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的(de)科(kē)技以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和(hé)银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市(shì)波动已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场(chǎng)自(zì)身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对(duì)此发(fā)布的(de)一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产将会出(chū)现类似(shì)于2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的(de)关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会(huì)在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进(jìn)行(xíng)着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需观察，但(dàn)整体上(shàng)市(shì)场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiān碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗g)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破上(shàng)行(xíng)仍需(xū)其他利(lì)多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未(wèi)来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对(duì)大(dà)宗(zōng)商品压制的(de)预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年(nián)同(tóng)期(qī)数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗xī)东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部(bù)分地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需(xū)求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波(bō)动(dòng)的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体库存(cún)持续累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高(gāo)加工差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的(de)利(lì)空因(yīn)素(sù)在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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