编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造(zào)等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内(nèi)的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在(zài)230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的(de)七(qī)只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)替换(huàn)了(le)比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他(tā)也一如(rú)既(jì)往地表示(shì)，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的(de)整体(tǐ)业(yè)绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快(kuài)速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位(wèi)。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石油替换了(le)上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个(gè)股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然(rán)持有商(shāng)业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利(lì)用次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然是他的(de)最爱(ài)，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的(de)前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸(suān)检测(cè)机(jī)构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能琪琪格蒙语什么意思strong>

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表作(zuò)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的(de)主营与(yǔ)净利(lì)润(rùn)均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入AI或数(shù)字(zì)经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的(de)年初至(zhì)今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看(kàn)到了(le)新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业(yè)中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中枢在当前(qián)市值的投(tóu)资价值(zhí)。或(huò)许(xǔ)，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润(rùn)极(jí)度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今(jīn)年(nián)业绩(jì)开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全(quán)部(bù)超过了10琪琪格蒙语什么意思％，以他的(de)代(dài)表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路依然(rán)首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的(de)是完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的(de)高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在(zài)市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，除去(qù)刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今年(nián)一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代(dài)表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头(tóu)公司达到了四(sì)家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加(jiā)仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第(dì)三(sān)重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色(sè)和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明(míng)了其对(duì)这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了(le)有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于(yú)落后位(wèi)置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的(de)研(yán)发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它(tā)们(men)分(fēn)别(bié)是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为第一(yī)重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏(sū)和企(qǐ)业盈(yíng)利修复(fù)的预(yù)期下，我们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题(tí)净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风(fēng)格来(lái)看(kàn)，除去银(yín)河和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的(de)标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基(jī)金(jīn)合(hé)同的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的(de)概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的(de)信(xìn)息技术(shù)应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭(zāo)遇非议人(rén)物(wù)同期(qī)成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内琪琪格蒙语什么意思涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的(de)锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部(bù)分个(gè)股，相应(yīng)地(dì)略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的(de)追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半(bàn)年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业的(de)配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关(guān)配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管理的产品数(shù)达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最(zuì)长的(de)长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不同的一(yī)点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显的(de)数(shù)量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大(dà)重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的(de)过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入(rù)利润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目(mù)前该板块去(qù)库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细(xì)分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他管理的高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二(èr)的(de)区别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的(de)航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）