今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下，引发了(le)全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智能(néng)、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等(děng)领(lǐng)域，因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权益基(jī)金。同时，较好的业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度也(yě)吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一(yī)季(jì)报表示，一季度(dù)在人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行业(yè)在人工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩(jì)一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回(huí)报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结(jié)合自身(shēn)业务的(de)人工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)研究，在(zài)股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公司(sī)在产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大幅度(dù)的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其(qí)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的头号重仓股中微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去(qù)年三季(jì)末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前十(shí)大重仓股相较去(qù)年底(dǐ)变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四季度开启的(de)芯片产业下(xià)行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一(yī)季度(dù)库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季(jì)度(dù)毛(máo)利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计(jì)板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势(shì)。海(hǎi)外引领亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算(suàn)力(lì)几(jǐ)何级的(de)增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未来芯(xīn)片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对(duì)我国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一(yī)步的制(zhì)裁已经(jīng)乏(fá)善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速(亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断sù)扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽然(rán)美(měi)国(guó)的(de)制裁(cái)对我国(guó)先进制程的扩产造(zào)成了一定(dìng)的影响，但(dàn)是另外一(yī)个角度(dù)看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率却取得(dé)了(le)突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下(xià)，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也(yě)出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来(lái)自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金的话题也(yě)屡见报(bào)端，成为(wèi)基(jī)民热议的(de)话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积(jī)极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的(de)总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末(mò)“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投(tóu)研的(de)副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇(yǔ)主要(yào)加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要(yào)对(duì)对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云(yún)计算和人(rén)工智(zhì)能领域(yù)提提供以芯片为基础(chǔ)的解决(jué)方案，目前主要产品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球布(bù)局、国内(nèi)领先的(de)无(wú)晶圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光(guāng)模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的(de)时间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度(dù)除了(le)加仓半导体等板(bǎn)块(kuài)之外(wài)，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场备(bèi)受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股(gǔ)票(piào)市(shì)值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来(lái)的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低(dī)，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了(le)信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大(dà)重仓股之列，通威股份(fèn)、希望(wàng)教(jiào)育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复苏(sū)预(yù)期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了(le)港股中可能面临(lín)业(yè)绩拐点(diǎn)的物(wù)业(yè)及(jí)计算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们(men)的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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