财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳(wěn)四个(gè)交易日(rì)后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽(qì)车(chē)消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的(de)观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材(cái)料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸(suān)锂价格(gé)起(qǐ)到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前(qián)对财(cái)联社(shè)记(jì)者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去(qù)年四季度(dù)开始便启动大(dà)规模去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度(dù)实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，目前(qián)库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)库存，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度报告(gào)显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关(guān)键(jiàn)的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存(cún)水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业(yè)仍(réng)然存(cún)在一些问(wèn)题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言(yacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法án)。在(zài)他看(kàn)来，原材(cái)料适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提(tí)前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的(de)另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季(jì)度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)中上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜(yí)春锂矿across 和 cross的区别，cross和across区别和用法项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格(gé)以及供(gōng)需(xū)变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为(wèi)业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发生过的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这(zhè)两家公(gōng)司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游(yóu)更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一(yī)个下(xià)游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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