今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基(jī)金港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季(jì)度对其(qí)大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发(fā)的(de)银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息(xī)进入(rù)尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策(cè)优化(huà)下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字(zì)经济的(de)代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造(zào)，在经历(lì)了(le)过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价值投资(zī)区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出(chū)算(suàn)法和(hé)算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程(chéng)度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司(sī)受(shòu)情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四(sì)季(jì)度集采的(de)预(yù)期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式(shì)生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏(piān)的(de)机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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