5月12日晚间，江铃汽车公告宣布，公司(sī)在2021年5月即公开挂牌的江铃重型汽车有限公司（江铃重汽）100％股权转让(ràng)交易(yì)终止，而此前约定(dìng)的交易对方(fāng)为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽(qì)是江铃汽车在2012年以2.7亿元价格接(jiē)手的资产，不过原计划在(zài)大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好重卡行业“大展拳(quán)脚(jiǎo)”的江铃(líng)汽车却因此(cǐ)背上了包袱。江铃重汽在(zài)8年间亏损额(é)度(dù)超过20亿(yì)元。而且(qiě)江铃汽(qì)车此前为(wèi)转让铺(pù)路，还曾(céng)现金为江铃(líng)重卡“输(shū)血”11.42亿元(yuán)。

　　不(bù)过，此次交易终(zhōng)止(zhǐ)，也意味着(zhe)江铃汽车前后耗了两年的(de)“瘦(shòu)身”行(xíng)动依旧以失败(bài)告终。

　　审(shěn)批未在约定时间完成

　　这笔(bǐ)交易要(yào)追溯到两(liǎng)年前(qián)。在(zài)2021年5月7日(rì)，江铃汽(qì)车曾(céng)披露，拟以不低(dī)于7.64亿元(yuán)的价格，通过(guò)山西省产权交易市(shì)场公开(kāi)挂牌方(fāng)式(shì)，出售全资子(zi)公司江铃重汽100％的股权。

　　当时(shí)，江铃重汽对接(jiē)盘方开出了要(yào)求：1、世界500强企业，2020年度(dù)在全球生产销售重型(xíng)卡车超(chāo)过12万辆；2、公司盈利，并(bìng)在2018-2020年经(jīng)审计合(hé)并报表净利润率超过(guò)5％。

　　3个(gè)月后，谜(mí)底揭晓(xiǎo)。上述股权挂牌公告期(qī)于2021年8月(yuè)9日期限届(jiè)满(mǎn)，交(jiāo)易股权出售(shòu)征(zhēng)集到一名意向受让(ràng)方，符(fú)合上述要求(qiú)的沃(wò)尔沃卡车成(chéng)了接盘侠(xiá)。

　　而且，沃尔(ěr)沃卡车也(yě)按照相关(guān)交易规则支付了保(bǎo)证金。2021年8月23日(rì)，双方(fāng)经协商一致，就出售交易(yì)股权签(qiān)署了《关(guān)于(yú)江铃重型汽车有限公司100％股权的股权转让协议》，确定就目标股权支付的基准(zhǔn)价款为人民币约(yuē)7.81亿元。

　　不(bù)过，江铃汽车5月12日公告称，该笔交易需要获得(dé)国资管理有权(quán)单位的(de)批准，但由于交易所需的政府审批事项未能在约定的时间(jiān)内完成，项目双方(fāng)经协商一致(zhì)，同意终止(zhǐ)交易。

　　这笔交易前后耗(hào)时(shí)长达2年之久，但最终仍以失败告终。需要提及的是，江铃重汽命运颇为坎坷，此次交易(yì)已经是其历史(shǐ)上第三次转手。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资料(liào)显示，江(jiāng)铃(líng)重汽前身是山西省汽车(chē)工(gōng)业集(jí)团。作为一(yī)家老牌国营(yíng)企业，该公司主要(yào)组装生(shēng)产重型卡车与货车，但由于经营不善陷(xiàn)入(rù)发展困(kùn)境，在2007年(nián)第一次被重组。中国兵器装备(bèi)集团及中(zhōng)国(guó)长安汽车集团有限公司，将太原(yuán)重(zhòng)汽(qì)重组为太原长安重汽，作为(wèi)长(zhǎng)安汽(qì)车(chē)进入重卡领域(yù)的(de)跳板大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好。

　　但最终太原(yuán)重(zhòng)汽没能被(bèi)盘活。太原(yuán)重(zhòng)汽(qì)2011年的亏损已达(dá)大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好1.4亿(yì)元，2012上半年的总(zǒng)销(xiāo)量为439辆。到2012年第一季(jì)度，太(tài)原重汽的净资产仅为2.5亿元，已难以(yǐ)实现正常运(yùn)转。

　　不过，江铃汽车(chē)却对(duì)太(tài)原(yuán)重(zhòng)汽产生了(le)兴趣，该公司在2012年(nián)7月以不超过(guò)2.7亿(yì)元的价格，从长安手中(zhōng)接手太(tài)原(yuán)长安重汽的全部股权，并于2013年(nián)1月将其更(gèng)名为江铃(líng)重汽(qì)。

　　当初(chū)，江(jiāng)铃汽车进入重卡领(lǐng)域的(de)意图是实现商用(yòng)车全覆盖。2013年，江铃汽车曾表示(shì)，最终将建成年产(chǎn)10万辆重型(xíng)载货车、10万(wàn)台发动(dòng)机(jī)的大(dà)型重(zhòng)卡(kǎ)企业(yè)，达产后主营业(yè)务将超过200亿元(yuán)。

　　但江铃由于对重卡(kǎ)市场和客户洞(dòng)察不足(zú)，经营状(zhuàng)况并不尽(jǐn)如人意(yì)。2016-2019年，江(jiāng)铃(líng)重卡(kǎ)的销量(liàng)分别(bié)为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量(liàng)为(wèi)1347辆。

　　同时期(qī)东风公司、中国重汽、一汽(qì)解放等头部企业(yè)的单月销量，就(jiù)已超(chāo)过江铃重(zhòng)汽几年的销量总(zǒng)和。2020年(nián)9月(yuè)之后，江(jiāng)铃汽车(chē)不再(zài)披露有(yǒu)关江铃(líng)重卡的(de)销量数据。

　　销(xiāo)量严重拖后(hòu)腿，江铃重(zhòng)汽俨然(rán)成为“财(cái)务黑洞”。江铃汽车(chē)2020年(nián)财报数(shù)据显示，截至2020年12月31日，江铃汽车重(zhòng)型汽车相(xiāng)关(guān)业务累计亏损超(chāo)20.33亿(yì)元。其(qí)中，2020年亏损最为严重，超5亿元。而(ér)且2021年，江铃重汽(qì)仍然呈现亏损状态，1月净亏(kuī)损(sǔn)为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重汽总负债为12.69亿元，总资产为(wèi)7.99亿(yì)元，处于(yú)资不抵债的状态。因此，2021年后，江铃重汽停止了所有(yǒu)的产销工作。

　　值得一(yī)提的是，在2021年初，江铃(líng)汽车(chē)还对江铃重(zhòng)汽进行了11.42亿元的现金增资。这一举动的主要(yào)目的是降低江铃重(zhòng)汽的(de)资产负债率，便于吸引外(wài)部投资进入，利于(yú)江铃重汽(qì)进(jìn)行(xíng)业务重组(zǔ)。

　　“地(dì)主(zhǔ)家”也没余粮

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，江(jiāng)铃汽车自身近年来(lái)日子也不太好(hǎo)过。

　　从2020年(nián)-2022年间(jiān)，江铃汽车分别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年(nián)内，其实(shí)现归母净利润分(fēn)别为5.51亿元、5.74亿(yì)元和9.15亿元。

　　表面上看，盈利状况尚可。不过(guò)，在(zài)2021年和2022年这(zhè)两年间，江铃汽车收到的(de)政(zhèng)府扶持(chí)资金(jīn)就达到(dào)5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑(chēng)起了其当(dāng)年的(de)净利(lì)润。而(ér)扣(kòu)除非经(jīng)常性损益后，江铃汽车在这两年的扣(kòu)非归母净(jìng)利润分别为2962万元和(hé)-2.3亿(yì)元。

　　而且江铃汽车在这两年现金(jīn)流(liú)状况也(yě)不佳。在2020年，其经营活动现(xiàn)金流(liú)净(jìng)额还达到36.98亿元(yuán)，到了2021年即(jí)降至17.6亿元，而(ér)到了2022年这一科目(mù)变(biàn)成了-15.19亿(yì)元。而且(qiě)今年一季(jì)度，这一科(kē)目仍(réng)未回正(zhèng)，为-7.22亿(yì)元。

　　今(jīn)年一季(jì)度，江铃汽车营收(shōu)为75.26亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期上升4.06％，其归(guī)母(mǔ)净利(lì)润仅为1.83亿元，较(jiào)上年同期下(xià)降(jiàng)5.79％。

　　随着沃尔沃接(jiē)盘告(gào)吹，江铃重(zhòng)汽这一(yī)“包袱”仍然背在江铃汽(qì)车肩上。而江铃汽车此(cǐ)次也(yě)表示，江铃重汽已暂停(tíng)生产和销售，当前主(zhǔ)要(yào)开支(zhī)为(wèi)员工薪酬和设备(bèi)维护等费用(yòng)。“未来公司仍将继(jì)续积极推进江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽的重(zhòng)组(zǔ)工作，”江铃汽(qì)车方面称。

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